基金周报：3500点附近或有调整压力中期看好偏债混合基

　　一周市场表现:

　　本周市场延续上周强势反弹,指数成功摆脱3250平台放量上攻3400点。资金方面,截至10月15日,两市融资融券余额9108亿元为9月14日以来首次回升到9000亿关口;两市成交金额整体上也呈逐步放大态势,周五成交金额9930亿元距万亿仅半步之遥。充电桩、新能源、二胎政策、彩票概念以及互联网金融等概念股轮番表现,指数上涨动能强劲。其中上证指数收3391.35点,创股灾以来最大周涨幅(6.54%);深成指收11374.8点,涨7.92%;沪深300收3534.1点,涨5.8%;创业板指报收2449点,大涨10.5%,攻破前期向下缺口;中小板指报收7710.5点,涨8.1%。本周所有板块飘红涨幅均超2%,军工、TMT、商贸、电气设备涨幅超10%;银行、食品饮料、医药等弱周期性行业跌幅靠前。具体来看,股票型(6.92%)、ETF(5.02%)、LOF(3.68%)、混合型(3.46%)、中国指数(2.16%)、QDII(2%)、另类(1.12%)、债券型(0.7%)、货币型(0.04%)。

　　一周债券市场回顾:

　　本周央行共进行了2次逆回购操作,R007分别在周二和周四两次各投放400亿元和500亿元,中标利率维持在2.35%不变;逆回购到期1600亿元,本周净投放量-700亿元,较之前资金投放力度略有放缓。考虑到宏观经济下行延续,通缩正成为物价主要风险,我们认为资金面将继续维持宽松状态且仍有加码空间,降准降息或将临近,债牛行情有望延续。 近期货币市场利率趋稳,截至16日,隔夜利率和7天shibor较上周末(10.9)分别下降0.7BP和0.6BP至1.899%和2.394%。3 个月、6个月以及1年Shibor 利率基本无明显变化,基于整体宽松的货币环境,3季度GDP6.9%,6年首次跌破7%,预计利率水平仍将呈现下降趋势。

　　中长期收益率变化呈两端窄中间宽梭形形态。1年期国债到期收益率上行2.2bp至2.43%,5年期下行0.8bp 至2.966%,10年期下行2.7bp至3.12%;30年期上3bp至3.856%。

　　投资建议:本次股市上涨是下降通道中的反弹,短期操作上宜快进快出。激进型投资者可关注在交易所交易的分级类被动指数型基金。市场资金维持宽松且有双降预期,保守型投资者可关注偏债混合型基金。山西证券股份有限公司