基金2015年三季报分析：混合型基金产品设计优势凸显、基金普遍参与债市投...

　　3季度A股市场由于受进一步去杠杆化,加之人民币汇率贬值,投资者信心受到重创。季度内A股市场大幅下跌,上证综指下跌28.63%。行业板块方面,3季度申万一级行业分类中的28个行业均出现下跌,其中前期涨幅较大的计算机、国防军工、电子、通讯等行业出现大幅回调。

　　3季度成立155只新产品,至季度末公募基金数量已经上升到2,520只。受基础市场下跌影响,3季度基金规模下降至66,845.97亿元,但仍处历史高位。就体量而言,国内基金业仍显微不足道,其股票投资规模占A流通市值的比例不断下滑,在市场中的话语权连年下降。

　　数据显示,公募基金股票投资市值占A股流通市值的比例由2007年3季度末的近60%下降至今年3季度末的8.23%。

　　3季度仅货币型基金在震荡环境下实现了正收益,其余类型产品的收益普遍随市下滑,上半年累计收益多数回吐。其中,纳入统计区间的股票型基金(不包括分级产品、各类指数型基金)3季度累计收益平均下跌27.22%。纳入统计区间的混合型基金同期累计收益平均下跌23.52%。从投资风格来看,3季度小盘成长风格基金指数、小盘价值风格基金指数表现明显强于其它基金风格指数。从收益率分布上来看,3季度主动管理的偏股基金收益多数战胜了基础市场,其中收益率在-28.63%(同期上证综指下跌28.63%)以上的基金占比近80%。

　　就单只基金来看,各类型基金收益间的分化较为明显。虽然3季度市场整体环境不利于投资,但仍有181只主动管理的偏股基金产品实现了正收益。3季度收益逆市大幅上涨的基金全部是混合型基金,并且其中多数是以追求稳定收益为主要投资策略的产品。此外,受基础市场环境震荡下挫的影响,短时间内新成立的基金份额出现了巨额赎回,加之基金A/B/C间存在不同的认申购及赎回费规定,并且所产生的赎回费全额计入基金财产,最终导致了新成立的基金份额间收益的不同。

　　3季度市场延续震荡行情,减仓以规避市场风险是多数基金采用的操作策略。但同时在市场企稳之时也有不少基金进行了加仓操作。统计数据显示,3季度开放式基金的持仓比例由2季度的30.19%下降到28.96%。但股票方向基金的仓位比例却并未出现大幅下降,其中股票型基金仓位小幅上升0.53%至84.68%,混合型基金上升7.31%至54.80%。

　　3季度,制造业、金融业、信息技术业仍然是季度内基金配置的主要行业。其中制造业的配置比例季度内上涨2.97%至50.44%,金融业及信息技术业的配置比例则分别下降2.27%、2.23%至季度末的12.67%、10.12%。此外,3季度基金对农林牧渔业、批发零售业、建筑业等行业的配置比例略有增加。

　　3季度股票方向基金前十大重仓股包括兴业银行、中国平安、浦发银行、伊利股份、网宿科技、碧水源、招商银行、民生银行、怡亚通和恒瑞医药,防御性股票增持,但银行股依然是核心重仓股。中银国际证券有限责任公司