分级基金周报：分级成交大增,上折潮临近

　　报告摘要:

　　分级场内成交额大增,或迎来上折潮。

　　本周大盘成交量再次放大,周下跌0.26%。本周分级市场在证券类分级基金的带动下大幅放量,经统计,证券类分级B本周总成交量超过100亿元,相比上周上涨138.3%。同时,证券类分级B的溢价率都在本周出现了大幅的上升。当前共有13只分级基金B距离上折小于15%,如果下周大盘进一步上攻,将很有可能引发一轮分级基金的上折潮。为此我们对于上折距离在15%以内的分级B估算其上折收益。我们做出如下假设:取当前平均溢价率作为上折后B份额溢价率;假设上折日母基金净值不变;上折时B份额溢价率与当前溢价率相同;不考虑交易费用。

　　本周市场概况。

　　本周没有分级基金上市。证监会8月21日发布公告,暂时不受理新增的分级基金。本周分级规模延续了上周的回升态势,截至周五收盘报1363.3亿元,较上周上涨5.6%;本周分级基金场内交易额在大盘以及券商股相关分级基金持续放量的带动下,较上周大幅上涨40%,周总成交额达到629.2亿元。本周券商类分级B依然表现强势,多只相关分级B周涨幅超过20%,且大幅放量,带动分级基金场内交易额大幅上涨。

　　核心假设风险:本文仅在合理的假设范围讨论,投资建议无法考虑到所有突发情况。广发证券股份有限公司