华商基金：市场两大底部明显 慢牛有望再次启动

　　上证综指经历了几天的调整之后，再度震荡上扬，12月2日，沪深两市微幅低开之后，一路震荡走高，最终上证综指大涨逾2%，深证成指也小幅收红。业内人士表示，在增量资金介入不深的当下，随着打新资金的逐步解冻，市场有望迎来再次上行。同时随着人民币加入SDR篮子的正式落实，以及宽财政稳货币政策的出台，市场将迎来一轮不错的行情。

　　华商基金的基金经理高兵认为，现阶段市场两大底部明显。首先是经济的底部，今年以来的经济数据表明传统的实体经济暂时还没有企稳的迹象，传统周期性行业财务指标持续恶化，景气度不断下滑。

　　与此同时，政府不断的通过降准降息、定向降准、地方债务置换以及刺激房地产消费等政策刺激经济增长，说明政府托底经济的决心很大，经济仍处于筑底的过程。但即便是未来一个或两个季度筑底成功也不应对经济增长抱有过高的期待，十三五经济将步入中高速增长的新常态。

　　其次是，熬过股灾之后市场逐步回归正常，目前在底部区域运行，指数继续创新低的可能性比较小。国庆节以来市场经历了一波反弹，但主要以主题炒作为主，指数上攻的动能也略显不足。

　　首先，之前杠杆资金驱动的牛市因素已经消失。其次是国家队救市资金会起到稳定市场的作用，这种作用不仅仅是体现在救市上面，还体现在市场盲目上涨时候的平抑作用。

　　最后，本质上，国家希望形成慢牛的行情，资本市场助力创新转型的任务还非常艰巨，国企改革的推进、新股扩容以及注册制的推出等等都需要以活跃的资本市场为前提。