分级基金周报：多维度、多策略选择分级A

　　投资要点

　　分级B中,本周涨幅较大的有(150270)白酒B、(150093)诺德300B、(150330)保险B、(150218)新能源B、(150199)食品B等,涨幅分别为11.26%、10.94%、8.41%、8.40%、8.21%,但上述基金成交量都较小,不是主流品种。

　　本周流动性较好、日均成交金额较大的分级B有(150172)证券B、(150182)军工B、(150236)券商B级、(150153)创业板B等,上述基金日均成交分别为6.199 、4.763 、4.404、4.207亿元,是流动性最好的品种最好的品种。目前日均成交金额超过1000万元的共有56只,这些基金具有较好的流动性,是主流品种,也是实施套利、轮动等各种策略的主打品种。个基方面,总体变动不大,份额增幅较大的品种有(150218)新能源B、(150244)创业B、(150270)白酒B、(150236)券商B级、(150093)诺德300B等,份额分别增长113.43%、55.46%、18.38%、18.33%、18.06%;(150256)银行业B、(150298)互联B级、(150306)养老B、(502028)新丝路B等份额缩减幅度较大,分别为15.13%、15.93%、18.13%、19.04%。

　　分级A选择方面,我们分为溢价和折价两类分别选择。溢价品种选择方面,首先根据隐含收益率进行排名,在此基础上,尽量选择溢价率低和距离下折远的,根据这个思路,我们推荐以下品种:(150196)有色A、(150343)证券A基、(150265)一带A、(150291)银行A份、(150299)银行股A。

　　折价品种中,长期配置策略优先选择隐含收益率,其次是折价率,然后尽量选择下折距离近的,根据上述选择,本周的重点推荐是:(150051)沪深300A、(150269)白酒A、(150229)酒A、(502011)证券A、(150181)军工A、(150227)银行A。

　　折价品种中,若大盘看跌,短期期配置策略优先考虑折价率,然后再选择下折距离,其次才考虑隐含收益率。该策略应隐含收益率没有优势,因而有可能高估,若最初没有触发下折,有可能面临收益率回归或价格下跌,因此风险较大,要求对市场趋势有较高的判断能力。但目前分级A折价收窄,折价率相对高的品种,下折距离较远,因此,机会不是很大。中泰证券股份有限公司