公募基金周报：以债券型基金为基础,适时参与偏股型基金

　　摘要

　　市场概况:在连续两周的升势后,上周A股市场震荡下跌。截至上周五,上证综指下跌2.45%,深成指下跌2.43%,沪深300下跌2.79%,中小板下跌2.01%,创业板下跌2.89%;债券市场方面,据中国债券信息网数据显示,中债总全价(总值)指数上涨0.11%,除企业债指数外,各品种债券市场指数均上涨。其中,中债国债总全价(总值)指数上涨0.07%,中债金融债总全价指数上涨0.16%,中债公司信用类债券全价(总值)指数上涨0.07%,中债企业债总全价(总值)指数下跌0.08%;受股市下跌影响,上证可转债指数下跌2.53%。

　　基金业绩表现:上周A股市场调整向下,债券市场继续向上,因此除债券型基金外,其他各类型基金均出现不同程度的下跌,其中股票仓位较重的股票指数型、普通股票型和偏股混合型跌幅较大,分别下跌2.4%、1.4%和1.3%。传统封闭式股票型基金方面,上周价格平均下跌0.1%,平均净值下跌0.2%,整体平均折价11.5%,折价继续微幅收窄。6只基金都将在2年内到期,按隐含收益率来排名,其中基金银丰以16.8%位居榜首,基金丰和和基金久嘉的隐含收益率均超过15%。

　　基金投资策略:2015年A股市场虽然经历了巨大的震荡,上证指数全年仍上涨9.4%;而债券市场继续延续2014年的牛市格局,十年期国债收益率下行至2.8%的水平。展望2016年,债牛格局仍有望延续,逻辑在于:经济基本面仍然低迷,货币政策将继续保持宽松,信用债违约风险、地方债供给增加等因素虽会扰动债市,但不改债牛的核心逻辑。股票市场方面,“流动性相对充裕+资产荒”的格局未变,无风险利率将继续维持低位,同时叠加供给侧改革的实施有望提升市场的风险偏好。但市场的不确定性因素也有所增加,特别是注册制引起的股市供求变化以及市场整体估值的变化、美联储持续加息的影响,市场的阶段性波动或将加剧,结构性分化将更加明显,整体或将呈现出结构化牛市。因此,在基金配置方面,我们建议以债券型基金作为配置的基础资产,适时参与偏股型基金;偏股型基金选择上要关注基金的中长期业绩和基金经理的选股、择时能力,同时把握热点主题基金的投资机会。

　　新基发行统计:上周新成立21只基金,基金募集总金额约为193亿元,平均单只基金募集金额约为9.2亿元,新成立基金数量、募集总金额以及平均单只基金募集规模均较前一周有所减少。其中,新成立混合型基金13只,其中灵活配置型7只,偏债混合型6只,共募集约151亿元;新成立债券型基金5只,3只为中长期纯债型,2只为混合债券二级,共募集约8亿元;新成立普通股票型基金2只,募集约22亿元;另外新成立1只股票多空型基金,募集约12.4亿元。西南证券股份有限公司