基金市场一周观察：市场情绪波动,关注保本基金

　　上周A股的反弹途中遭遇香港“汇股双杀”的干扰,表明脆弱的市场情绪可能因为某个很小的因素放大波动。周末流传的人民币流动性座谈会议文件引致市场猜测官方选择“汇率优先”,对国内货币政策态度出现微调,未来货币政策走向需要进一步观察。但国外的货币宽松环境暂时有所改善,刺激全球风险资产价格反弹。目前绩优股的估值相对合理。基金投资者可关注具有保本机制,在严格控制投资风险的前提下,力求在中长期获得稳定回报的保本型基金。

　　上周市场回暖,截至1月22日收盘,沪深300指数收于3,113点,下跌0.2%;上证综合指数收于2,917点,上涨0.6%;深证成分指数收于10,112点,上涨1.1%;中小扳指收于6,701点,上涨1.0%,创业板指收于2,150点,上涨1.8%。中债总财富指数收于168点,下跌0.6%。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,3只上涨,3只下跌,价格全周平均上涨0.7%,净值上涨1.7%,整体折价率为9.3%,折价率比上周上升0.9%。整体成交量为7.0亿元,日均成交量较之前一周下降了6.1%。

　　市场已成立权益类ETF基金共计115只,上市115只。权益类ETF基金总资产为1,688.1亿元,较前周上升了14.9亿元,上周净申购规模为17.8亿元,资金流入。上周ETF涨跌各半,价格平均上涨0.03%,净值平均上涨0.3%,总成交额为191.4亿元,日均交易量较前周下降了10.2%。

　　上周市场收跌,偏股基金上涨,开放式股票基金平均上涨1.6%;混合基金上涨1.3%,绝对收益基金上涨0.3%。被动偏股方向基金方面,指数型基金上涨0.4%,ETF基金上涨0.4%。债券基金下跌0.4%,保本基金上涨0.1%,货币市场基金获得0.04%的收益。

　　上周A股的反弹途中遭遇香港“汇股双杀”的干扰,虽然随着港币的暂时回稳,市场恐慌有所缓和,但今年各种大小不确定性事件仍不少,也表明目前脆弱的市场情绪可能因为某个很小的因素放大波动。周末流传的人民币流动性座谈会议文件引致市场猜测官方选择“汇率优先”,对国内货币政策态度出现微调,未来货币政策走向需要进一步观察。但国外的货币宽松环境暂时有所改善,刺激全球风险资产价格反弹。

　　绩优股的估值相对合理。通过统计2014、2015年业绩增速在20-40%、40%以上的两组股票,我们发现有一半以上个股的估值已回落至2014年10月以前的水平,那时上证指数在2400点左右。从行业来看,由于绩优股估值较低,将TMT估值拉低至当初创业板指1350-1400点的水平;农林牧渔、医药生物、交通运输目前的估值,也回落至2014年10月以前的水平。

　　综合以上分析,目前市场利空因素缓和、估值回落,提供了中长期投资机会。基金投资者可关注具有保本机制,在严格控制投资风险的前提下,力求在中长期获得稳定回报的保本型基金。招商证券股份有限公司