分级基金周报：分级大批下折,关注下折连带风险

　　报告摘要:

　　分级基金大批下折,关注下折连带风险.

　　本周上证综指持续近期以来的弱势,缩量大幅下跌6.1%,2016年第一个月累计下跌22.7%。截至周五收盘,股票被动型分级场内规模报收824.6亿元,但由于多只分级的下折影响,估计实际规模将小于700亿元,下跌幅度极大;而本周日均成交额相比上周有所上涨,周日均成交额相比上周上涨11.2%,日均成交额为58.6亿元。由于大盘持续快速下跌,本周多达12只分级基金触发下折,包括当前规模最大的分级基金——富国中证军工。

　　本次集中下折将使得分级基金场内规模进一步较小,而富国中证军工此次由于下折将预计减少67.5亿元的场内规模,且因为下折而折算得到的母基金可能被赎回,导致基金持仓的抛售,投资者需注意相关板块的风险。

　　本周市场概况.

　　本周没有分级基金上市。证监会8月21日发布公告,暂时不受理新增的分级基金。在大盘下跌和大规模下折的影响下,预计本周分级基金场内规模为933亿元左右,相比上周下跌12.2%;成交额方面,本周分级基金场内交易额总计316.1亿元,相比上周上涨8.2%。由于净值连续大幅下跌的影响,当前没有分级基金距离上折小于15%;另外当前还有距离下折小于10%的分级基金有19只之多,其中2只距离下折小于5%,距离最近的金融地B端距离下折4.3%。

　　核心假设风险:本文仅在合理的假设范围讨论,投资建议无法考虑到所有突发情况。广发证券股份有限公司