ETP日报：市场暴力反弹,分级基金同时出现假折价和大幅溢价

　　每日点评:

　　今日市场暴涨,上证指数上涨4.26%,收于2849.68点,深证成指上涨4.77%,创业板指上涨4.27%。涨幅靠前的板块是房地产(+7.82%)、建材(+7.07%)、有色金属(6.46%),涨幅靠后的板块是银行(+2.37%)。两市成交额为6123.95亿,较前一交易日有较大幅度放量。

　　近期地产政策频出,房价上涨幅度也较大。今日房地产指数再次大涨,房地产B、地产B端和地产B均涨停。但是这三者目前的风险收益有所区别,如下表:

　　今日大盘股表现强于小盘,所以偏大盘风格的地产等权指数涨幅最大,而房地产B和地产B端涨停后,分级基金呈现较大的整体折价,这是一种假折价,原因是分级B的理论涨幅大于涨停,即使接下来地产指数不涨不跌,它们也还有补涨的空间,而地产B对应的分级呈现较大的整体溢价,接下来溢价回调,地产B存在很大的价格风险,请投资者注意。

　　深成指A今日走出了同涨同跌状态,大涨2.79%,国企指数今日涨幅也较大,H股A也上涨1.75%。其余的分级A涨幅较大的有改革A(+1.28%)、建信50A(+0.85)、食品A(+0.79%)、证券A级(+0.53%)。总体来说,溢价交易的分级A上涨的居多。

　　恒生国企指数今日上涨4.06%,而H股ETF上涨5.24%,这是由于H股ETF昨日有1.05%的折价,今日有折价消失的过程。

　　近期有一些分级出现了持续的较大幅度整体溢价,如鹏华中证800地产分级近三日的整体溢价为3.56%,5.04%,4.2%。中航军工分级为5.22%,4.74%,1.33%。富国互联网分级为5.64%,4.4%,2.07%。申万菱信军工分级为4.35%,3.35%,2.06%。这些都是流动性较好的品种,在市场反弹的情况下,可以积极相关分级基金的套利机会。值得注意的是,即使进行盲拆,溢价套利也要承担2个交易日的价格风险。华宝证券有限责任公司