基金市场一周观察：博弈关注灵活配置,公募进军定增市场

　　上周市场缩量窄幅振荡,我们认为这是在修复风格节奏,短期方向选择在即,上涨的概率并不小于下跌。市场依然处于交易活跃、宽幅震荡、快上快下、主题性炒作为主的“转型牛·螺旋市”之中,大/小风格、传统/新兴等风格大概率是同涨同跌。基金投资者短期可关注仓位灵活、攻守兼备的灵活配置混合型基金;中长期投资可以关注经验丰富、风格稳健、选股能力强的基金经理管理的偏股型基金。

　　上周市场下行,截至3月11日收盘,沪深300指数收于3,018点,下跌2.5%;上证综合指数收于2,810点,下跌2.2%;深证成分指数收于9,363点,下跌1.8%;中小扳指收于6,141点,下跌1.9%,创业板指收于1,935点,上涨1.5%。中债总财富指数收于169点,上涨0.6%。

　　沪深两市封闭式基金现存6只,1只上涨、5只下跌,价格全周平均下跌1.0%,净值下跌1.0%,整体折价率为5.7%,折价率与上周持平。整体成交量为3.1亿元,日均成交量较之前一周下降了44.2%。

　　市场已成立权益类ETF基金共计115只,上市115只。权益类ETF基金总资产为1,707.6亿元,较前周下降了37.9亿元,上周净赎回规模为3.5亿元,资金流出。上周ETF大部分下跌,价格平均下跌1.3%,净值平均下跌2.0%,总成交额为237.1亿元,日均交易量较前周下跌10.9%。

　　上周市场收跌,偏股基金下跌,开放式股票基金平均下跌1.4%;混合基金下跌1.1%,绝对收益基金下跌0.2%。被动偏股基金方面,指数型基金下跌2.1%,ETF基金下跌2.2%。债券基金上涨0.2%,保本基金下跌0.04%,货币市场基金获得0.03%的收益。

　　上周市场缩量窄幅振荡,我们认为这是在修复风格节奏,短期方向选择在即,上涨的概率并不小于下跌。在博弈气氛浓烈的市场中,大/小风格、传统/新兴等风格大概率是同涨同跌。市场依然处于交易活跃、宽幅震荡、快上快下、主题性炒作为主的“转型牛·螺旋市”之中。通胀线条成为当下投资者关注的重点。同时需要深入挖掘“供给侧改革”蕴含的投资机会。

　　综上分析,目前市场短期博弈气氛浓烈、交易活跃、宽幅震荡。基金投资者短期可关注仓位灵活、攻守兼备的灵活配置混合型基金;中长期投资可以关注经验丰富、风格稳健、选股能力强的基金经理管理的偏股型基金。

　　目前,定增融资已经成为上市公司融资的主要手段,规模远超IPO。当前市场延续震荡态势,风险偏好降低,寻找安全边际成为资产配置的重要目标。

　　多家公募基金已经瞄准一级半市场,定增市场的公募基金比去年至少增加一倍。今年以来,随着市场偏好日渐降低,有折价优势的定增基金的发行速度明显加快。公募基金明显加大了对定增市场的投资手笔。招商证券股份有限公司