交易型基金周报：短期谨慎降低仓位,转换中低风险品种

　　1、A股市场回顾.

　　上周股市震荡分化,上证综指表现较强,创业板指出现下跌。截止到2016年4月1日,上证指数收于3009.53点,全周上涨1.01%,深证成指收于10379.65点,全周上涨0.39%。中证100指数、中证500指数、中小板综指、创业板指分别上涨0.74%、0.77%、0.91%、-0.48%。上周各行业普遍涨跌不一,其中有色金属、石油石化、建材涨幅较大,分别为4.22%、3.91%、3.21%,国防军工、传媒、非银行金融跌幅较大,分别为0.51%、0.31%、0.09%。

　　2、交易型基金投资策略:短期谨慎降低仓位转换中低风险品种.

　　短期谨慎。4月1日公布的中采和财新制造业PMI均有明显回升,印证3月经济出现明显改善,但伴随而来的通胀预期同样回升,3月食品价格轮番上涨,不仅菜价反季节暴涨,猪肉价格也创出5年新高,反映通胀预期或显著回升。

　　此外,近期各类资产价格均陷入震荡之中,或反映出全球货币政策的左右为难,以及市场的困惑加剧。市场重回存量博弈,依靠结构制胜难,需要择时。政策暖风推升短期行情,关注国内外政策及情绪。这种背景下,我们建议短期资本市场保持谨慎。具体关注品种上,反弹时可选高弹性品种,如新能源汽车、娱乐体育、券商、军工。稳健防御时,选涨价的消费品,如养殖链、白酒、中药。

　　上周央行在公开市场逆回购3950亿,逆回购到期3800亿,合计净投放量为150亿。货币利率方面,R007均值上升至2.62%。本周债券发行规模为6392.37亿元,相比上周下降1937亿元,本周到期债券规模为3518.10亿元。上周,受到季末资金面紧张的影响,货币利率继续上行,债券市场震荡调整。3月制造业PMI回升至荣枯线以上,经济基本面改善,通胀预期升温,都将制约债券市场。短期债券市场仍以谨慎为主。

　　海通金融工程择时体系显示,中长期情绪指标继续回升;但从短期期权指标来看,市场偏悲观。从分级基金整体折溢价来看,折价品种仍有增多趋势,表明市场短期情绪可能有所谨慎,展望下周,市场或存在下行压力,建议投资者短期规避高杠杆的分级基金激进份额,尤其是临近下折算的激进份额。对于我们上周建议的300ETF加创业板ETF的组合搭配,投资者短期也可以适当降低仓位。从传统封基来看,上周传统封基的折价显著收窄,短期交易性价值下降,非中长期投资者短期可先撤退至其他中低风险品种上,在没有明确机会的时候也可利用场内货币基金来进行流动性管理。对于担心通胀预期起来,期望低于通胀的中长期投资者仍可关注黄金ETF。海通证券股份有限公司