新发基金月度报告

　　保本基金发行热度不减,成立后运作难度加大

　　3月以来A股市场在多重有利因素提振下,指数迎来阶段性反弹。两会相关政策及预期的落地使得市场局部热点活跃。两市来看,月内上证指数上涨11.75%,深成指上涨14.93%。月内中银证券基金一级分类中的指数型基金和股票型基金收益分别平均上涨12.83%和14.11%,仓位较为灵活的混合型基金收益平均上涨9.17%。低风险的保本型及债券型基金收益分别平均上涨1.34%、1.23%。此外,投资海外市场的QDII类产品月内也取得不错的收益。

　　3月份A股市场主要指数迎来阶段性反弹,但投资者购买热情回稳还需要一定时间的预热。反映到月内基金发行市场方面,一是基金发行数量及规模较前期尚没有明显的改善,二是新发产品类型以低风险的债券型基金居多。目前在发权益类基金的投资标的仍然是围绕新经济形态下的低碳经济、智慧生活、高端制造、国防安全、养老等主题。

　　2015年下半年股市下挫后,投资者的风险偏好明显下降,加之今年以来震荡调整的市场行情也令避险情绪更加浓厚,保本基金也随市迎来了发行密集期。从产品设计来看,目前发行的保本型产品多采用基于VaR的风险乘数全程可变的CPPI策略。保本周期以2年或3年为主。此外,为进一步确保投资者的利益,部分保本基金还设置了目标收益触发条款。需要提示投资者的是投资保本基金并不意味为一定保本。主要在于持有满保本期的认购者才会享有“保本”的权益,而基金对中途购买的投资者并不做相应的保证。

　　基金投资方面,仍以稳健配置为主。从防御的角度,配置倾向于大盘蓝筹板块;从进攻策略的角度,则是围绕题材成长板块配置。兼顾防御与进攻的稳健配置思路,可以更好的应对市场波动。产品方面,倾向于配置投资风格灵活的产品以把握结构性的投资机会。从风格配置的角度来看,组合趋向均衡配置,兼顾成长和周期蓝筹板块。此外,2016年主题投资机会仍值得关注。

　　结合市场及产品情况,部分在发基金可以优先关注

　　中邮低碳经济基金:基金投资于低碳经济主题的证券不低于非现金基金资产的80%。中邮低碳经济基金实行双基金经理管理。其中邓立新具有23年的投资经验,现任中邮基金投资总监兼投研总部邓立新投资工作室总负责人。擅长成长股精选,投资风格较为灵活。

　　建信安心保本六号基金:基金每2年为一个保本周期,在第一个保本周期内,认购并持有基金份额到期的投资者将获得全额的保本保证。保本金额为净认购金额、认购费用、募集期间的利息收入三项之和。第一个保本周期北京首创融资担保有限公司提供不可撤销的连带责任保证。基金采用恒定比例组合保险策略(CPPI)来实现保本和增值的目标。此外,基金还通过打新及适度的投资杠杆,在保证投资本金安全的前提下,创造超额收益。

　　申万菱信中证500基金:基金是申万旗下的第二只指数增强型基金产品。按照契约规定,该基金主要通过自主开发的“量化模型”进行选股,对中证500指数股票组合进行优化获得稳定适度的超额收益。申万菱信基金在指数量化投资领域积累了丰富的管理经验,旗下相关产品超额收益显著。中银国际证券有限责任公司