场内分级基金周报：指数破位周期品种大幅下跌,低仓观望警惕下折预期升温

　　分级基金投资策略

　　1) 5月6日、9日连续两个交易日市场的大幅下跌印证了我们在上周报告中关于市场或将进行方向选择的判断。指数的快速下跌在一定程度上释放了向下调整的空间。市场短期内虽难以形成有效的上涨趋势,但向下调整步伐或将同样放缓,个别具备成长性和高投资价值的板块可能迎来一定的反弹机会。

　　2) 我们建议分级B 类份额投资者短期内低仓观望谨慎操作,切莫盲目抄底避免被套。标的方面,建议投资者对煤炭、钢铁等供给侧改革相关板块标的保持谨慎态度,可考虑适当关注新能源汽车等业绩确定性高,或创业板等高成长性的板块标的,待市场调整到相对安全的位置择机买入进行持有。

　　3) 分级A 类份额方面,市场连续的下挫使得分级基金的下折预期再度升温。因此,投资者可适当配置对应B 类份额距离下折较近的折价+3品种,以期获取下折期权价值逐渐兑现所带来的上涨收益。操作上,考虑到参与下折所可能面临的母基金净值下跌的风险,若对应分级B 下折的确定性较高,投资者应适时卖出持有的A 类份额以兑现收益。此外,暂不建议投资者配置A 份额处于溢价、下折期权价值为负的+4品种。渤海证券股份有限公司