基金周报：低估值优势,港股分级表现强势

　　摘要:

　　规模指数方面,23个主要规模和风格指数5个上涨,平均涨跌幅-0.30%,其中恒生国企指数、恒生指数和中证1000指数上涨2.47%、1.67%和0.48%。行业指数方面,54个行业和主题指数19个上涨,平均涨跌幅-0.25%。其中CS新能车、国证新能和中证国防上涨3.07%、2.14%和1.84%。

　　上周分级A多数上涨,日均成交额超过千万的15只分级A份额11只上涨,平均周涨幅0.23%。其中H股A(150175)、金融A(150157)和恒生A(150169)上涨1.03%、0.49%和0.41%。

　　目前分级A隐含收益率集中在4.5%-5%,具有中长期配置价值。推荐隐含收益率高且无下折风险的网金融A(150331)、中航军A(150221)和煤炭A基(150321);同时推荐即将触发下折且收益率较高的带路A(150273)、一带一A(150275)和国防A(150205)。

　　上周分级B涨跌各半,日均成交额超过千万的24只分级B份额9只上涨,平均周涨跌幅-0.26%,其中H股B(150176)、恒生B(150170)和互联网B(150195)领涨4.15%、3.51%和2.61%。

　　国泰君安策略团队认为业绩为王时代来临,聚焦“超级周期”与业绩、高分红低估值的蓝筹。行业配置推荐航空、小家电、食品饮料、银行、非银和电力等行业,主题重点推荐城市轨交以及体育赛事。因此我们推荐相关分级银行B(150228)、证券B(150172)、食品B(150199)、白酒B(150270)和体育B(150308)。

　　147只分级基金18只整体溢价,97只整体折价,考虑流动性和整体折溢价率水平,无套利机会。国泰君安证券股份有限公司