2016年基金中报分析：业绩的确定性优于业绩的高增长性

　　2016Q2主动权益类基金仓位稍有回升至81.70%,其中普通股票型、偏股混合型基金二季度末仓位分别为85.20%、80.70%。最新基金中报显示,公募主动性权益类基金仓位小幅回升1.26个百分点,由2016Q1的80.44%回升至81.70%(市值口径),但较近两年的仓位高点(2015Q1:86.13%)仍有一定差距。其中普通股票型、偏股混合型基金的二季度末仓位分别为85.20%、80.70%,较2016Q1分别回升1.36、1.26个百分点。

　　2016年基金中报显示,基金小幅增仓创业板、减仓中小板,小幅减仓主板。创业板的配置比例在经历前三个季度的连续下降后首次出现上升,而中小板的配置比例自2015年起至2016Q1逐季回升后,本季度出现了明显下降。二季度末基金重仓股配置中,主板占比为41.13%,较一季度小幅下降0.36个百分点;中小板占比为32.64%,较一季报下降2.15个百分点;创业板占比为26.22%,较一季报上升2.51个百分点。

　　行业增减持方面,中报基金重仓股增持电子、部分消费类、周期类行业,减持计算机、医药、房地产等行业。具体来看,2016Q2基金增持比例较高的行业依次为电子、食品饮料、有色金属、电气设备、机械设备、汽车等行业,其中电子增持比例最高达3.2个百分点,食品饮料增持1.5个百分点,有色增持1.2个百分点。而减持比例较高的行业依次为计算机、医药生物、房地产、休闲服务、农林牧渔等行业,计算机减持比例最高,达到1.8%。

　　行业超低配方面(相对于沪深300),TMT、消费板块超配明显,而以金融为代表的低估值蓝筹低配,其中银行、非银低配最为明显。以沪深300行业权重为基准,电子、医药生物、计算机、化工、轻工制造、机械设备、传媒、农林牧渔等行业获得超配,其中电子超配比例最高达7.2%。而银行、非银金融、房地产、交通运输、建筑装饰低配明显,其中银行低配17%。

　　行业配置比例绝对值来看,基金中报重仓股依旧在医药、电子、计算机、传媒等行业配置比例较高:具体来看,2016Q2基金重仓股主要分布在医药、电子、计算机、传媒、化工、机械设备、食品饮料、有色金属等行业,配置比例分别为11.3%、9.7%、9.0%、7.7%、7.3%、5.5%、5.2%、4.2%。

　　2016Q2基金加仓、减仓比例较高的个股:加仓最多的前二十个股分别为山东黄金、贵州茅台、索菲亚、伊利股份、恒生电子、水晶光电、泸州老窖、中航光电、当升科技、华海药业、万润股份、跨境通、西山煤电、胜利精密、南宁糖业、澳洋顺昌、新研股份、鼎汉技术、同有科技、鼎龙股份,其中山东黄金加仓0.7个百分点,贵州茅台加仓0.4个百分点,索菲亚加仓0.4个百分点。减仓最多的前二十个股分别为奥飞娱乐、宋城演艺、航天信息、天齐锂业、怡亚通、鹏博士、牧原股份、恒瑞医药、东方网力、亿帆鑫富、华东医药、大华股份、顺网科技、春秋航空、海螺水泥、兴业银行、当代明诚、皇氏集团、三泰控股、东方财富,其中奥飞娱乐减仓比例最高,减仓0.5个百分点,宋城演艺、航天信息均减仓0.4个百分点。国金证券股份有限公司