华宝兴业基金易镜明：短期震荡 中长期向好

　　9月6日，在由中国证券报、建设银行主办，华宝兴业基金承办的“2016年基金服务万里行——建行·中证报"金牛"基金系列巡讲(贵阳站)”活动现场，华宝兴业金牛基金经理易镜明表示，当前市场从短期来看，震荡整理还未结束，投资者需要耐心持股。与此同时，当前宏观经济和资本市场的政策是稳定的，中长期市场向好的趋势没有变。具体到投资机会上，易镜明认为，在震荡市场，行业景气度、公司业绩等变得尤为重要，投资者需要选择行业景气度高、有业绩支撑的个股进行投资。

　　易镜明回顾去年以来市场表现称，2015年市场大起大落，全年创业板明显跑赢大盘蓝筹。从行业方面来讲，新兴产业代表公司表现尤为优异。今年的情况则与去年完全相反，蓝筹有相对收益，行业方面则是消费股、周期股有相对收益。A股上半年板块和主题运行特征是成长股间歇反弹，消费+大金融成为主角。A股上半年主题从涣散到抱团取暖，再到涣散，单从“泡沫”破灭之后下跌的幅度来看，当前位置距离底部已经不远。

　　对于宏观经济，易镜明认为将是L型走势，预计全年GDP同比增速在6.7%。通胀维持稳定，全年预计CPI同比涨幅2%左右，翘尾因素显示下半年通胀压力有所缓解。预计流动性非常宽裕的局面会维持很长时间，大量资金会去寻找优质资产。人民币汇率将持续缓慢贬值，更长期来看，人民币可能迎来前所未有的契机。

　　对于股票市场，易镜明认为，市场将短期震荡，中长期看好。短期来看，震荡整理还未结束，投资者需要耐心持股。四个要素将左右市场波动，即经济预期差、贬值预期低、通胀预期低和资产价格波动低。

　　易镜明指出，去年6月大跌至今，市场跌幅已经不小，市场的震动幅度将比较有限，特别是今年1月急跌至今，市场已经进入震荡博弈阶段。在震荡市，投资者需选择景气度高的行业，选择业绩持续增长的公司，选择PE合理的公司。

　　具体来讲，在选股思路上，需要选择行业景气度高及热门产业的公司。易镜明表示，震荡市场的基金操作是行业配置重于个股选择，在大的产业背景下，选择行业内拥有竞争优势或者独特商业模式等的优质公司进行投资，将会有不错表现。例如新能源汽车行业持续站在风口，但是随着市场的发展，除了整车以外，充电桩、电池材料、新能源车运营平台等公司多有不错表现。

　　易镜明给出的震荡市投资者选股的注意事项包括：观察个股成长空间与市值相比的情况，选择有合理估值的公司。今年以来，估值变得尤为重要，背后则是业绩保持增长等因素。在震荡市场上，广大投资者需要去赚市场判断的钱、与优质标的共同成长。