博时基金魏凤春：A股短期风险大于收益 建议稳扎稳打

　　基金消息 上周美国核心CPI走高，推高美元指数，但并不直接指向加息。9月美联储议息会议在即，上周进入会议前的静默期，联储官员并无表态，这便使得联邦基金利率期货价格显示的9月，及12月加息概率在上周急剧上升之后，有所回调，但周五美国8月核心CPI同比增2.3%，为6个月来最大增幅，带来美元指数上涨，使市场加息预期出现了波动，但我们认为，这仍不确保证美联储(本周四02:00)做出加息决议，8月一般通胀率仍温和，12月能否加息仍取决于未来几个月的数据走势。另外要指出的是，议息会议后，耶伦将做新闻发布会，预计言辞仍会模棱，留给多空遐想机会。

　　来到国内，近期经济数据尚可。具体来看，8月工业增加值环比增速尚佳，社会融资总量增长有所恢复，尽管基建投资并未创历史新高，投资数据好转。这也意味着，7月数据不佳的确受天气影响较多，并非政策立场之改变。但需要指出的是，市场对财政发力期待较多，但考虑到上半年财政支出力度已经很大，赤字率高企，下半年财政支出不明显收缩就已属超预期。

　　落实到投资上，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，A股上周破位下跌，各行业主题普遍收跌。海外加息的扰动仍在，加上国内财政发力力度可能不及预期，对PPP、基建主线形成打压，A股短期风险大于收益，建议稳扎稳打。

　　魏凤春认为目前港股估值偏低，将吸引内地资金持续流入港股。

　　魏凤春认为，经过近三周的调整，中长期利率债或中高级信用债的风险或已基本释放。结构上，中长期中高等级信用债的配置机会较为确定。市场仍在为不断扩大的原油供给感到担忧。预计本周油价或将震荡下行，期间“冻产”预期和产油国的口头消息仍将给予油价一定支撑。黄金方面：本周有反弹窗口，此前短期加息预期对黄金形成的重压，或在本周美联储会议决定之后有所消退，尤其可能借力耶伦模棱两可的措辞反弹。