分级基金跟踪报告：分级指引影响大,流动性下降明显

　　分级A投资策略:

　　上周永续分级A平均上涨0.86%,永续分级B平均上涨0.64%。分级份额下跌0.69%,A成交额下跌16.94%,B成交额下跌37.63%。分级基金指引拟提高投资门槛至30万,目前来看确实对流动性有一定的冲击,AB成交均有一定程度的缩减。如果指引得到落地,长期来看,B类估值将下降,合并套利可能推高A类价格。

　　分级A方面,永续分级A平均上涨0.86%,目前分级A整体隐含收益率达到4.62%左右。其中,+4的隐含收益率在5.15%,+3.5的隐含收益率在4.74%,+3的隐含收益率在4.38%。

　　分级B投资策略:

　　分级B方面,在规模大于1亿的分级中,上周涨幅最多的分级B是国防B,创业股B和新能车B,跌幅最多的是地产B端,煤炭B级和房地产B。

　　“日积月盈”分级A组合策略:

　　一方面享受分级A本身的利息累积,另一方面挖掘市场错误定价带来的红利不断“日积月盈”。上周组合收益率为0.98%。组合目前持有券商A(150200)、高铁A(150217)、钢铁A(150287)、煤炭A级(150289)。

　　风险提示:

　　市场剧烈变化可能导致本报告模型失效方正证券股份有限公司