基金三季报点评：主板占比明显回升

　　目前基金2016年三季报已披露完毕1,我们以基金重仓股为样本分析。

　　(1)3季度基金仓位变动不大。16年Q3普通股票型、偏股混合型、灵活配置型(剔除掉打新基金)基金仓位分别为86.9%、80.4%、62.8%,比16年Q2末分别升0.5、降0.4、升0.7个百分点,各类基金仓位涨跌互现,整体变动不大。

　　(2)板块特征:主板占比明显回升。16年Q3基金重仓股中,主板占比47.4%,较16年Q2大幅上升3.8个百分点,但仍处历史低位。中小板+创业板占比52.6%,仍处于历史高位水平。其中中小板、创业板占比分别为29.3%、23.3%,环比分别下降1.0和2.9个百分点,由此可见三季度基金主要对创业板进行了大幅的减仓。

　　(3)行业特征2:制造、金融占比提升,TMT、消费占比下降。依据中信一级行业分类,从16年Q3基金重仓股的行业分布来看,医药、电子、基础化工、计算机、通信等占比较高,其中医药+TMT占比36.5%,但较16Q2下降了2.7个百分点。对比16Q2基金重仓股行业分布,占比明显上升的行业有:银行、建筑、轻工、医药、家电等;明显下降的行业有:计算机、传媒、食品饮料、有色、军工等。整体来讲,制造、金融占比大幅上升,环比升2.4、1.4个百分点;TMT、消费占比大幅下降,环比降3.7、0.6个百分点。相比A股自由流通市值的行业占比,大幅低配的行业有:非银、银行、房地产、交运、商贸零售等;大幅超配的行业有:医药、电子、家电、通信、轻工等。

　　(4)持股特征:集中度有所上升。汇总基金重仓持股总体规模,16Q3持股规模前10及前20支个股所占整体重仓持股市值比例分别为8.9%和14.5%,较16Q2上升0.5个和0.8个百分点。格力电器、贵州茅台、伊利股份位列前三。16Q3基金前20大重仓股(基金重仓股样本)对比16Q2,共有5支股票被替换,部分成长股被换成白马股,延续了二季度加仓白马成长股的趋势。新进入的个股为大华股份、欧菲光、欣旺达、兴业银行、华宇软件;掉出前20的个股有东方网力、圣农发展、宜通世纪、尔康制药、华海药业。格力电器成为基金重仓持股规模最大的个股,整体持股规模约61.8亿元,较16Q2的33.5亿元大幅上升28.3亿元;基金重仓持股前三的还有贵州茅台和伊利股份,较16Q2分别下降1.4、3.7亿。 风险提示:数据截至2016年9月30日,不代表基金现有持仓结构。海通证券股份有限公司