基金市场一周观察：市场调整可能继续,灵活配置控制风险

　　本周市场上行,截至收盘,沪深300指数收于3,354点,上涨0.4%;上证综合指数收于3,125点,上涨0.7%;深证成分指数收于10,703点,下跌0.1%;中小扳指收于6,895点,下跌0.3%,创业板指收于2,145点,下跌0.9%。中债总财富指数收于174点,与上周持平。

　　沪深两市封闭式基金本周3只上涨,2只下跌。价格全周平均下跌0.1%,净值上涨0.2%,整体折价率为5.3%,折价率比上周上涨0.3%,整体成交量为2.5亿元,日均成交量较之前一周下降了1.8%。

　　市场已成立权益类ETF基金共计121只,上市120只。权益类ETF基金总资产为2,010.5亿元,较上周下降了5.1亿元,本周净赎回规模为12.4亿元,资金流出。本周ETF半数上涨、半数下跌,价格平均下跌0.04%,净值平均上涨0.2%,总成交额为193.5亿元,日均交易量较上周上涨1.9%。

　　本周市场收涨,偏股基金上涨,开放式股票基金平均上涨0.2%;混合基金上涨0.2%,绝对收益基金上涨0.1%。被动偏股基金方面,指数型基金上涨0.2%,ETF基金上涨0.3%。债券基金上涨0.31%,保本基金上涨0.1%,货币市场基金获得0.03%的收益。

　　从技术形态与轮动节奏来看,本周整体市场的调整可能会持续。全球市场联动在继续增强,资金避险情绪明显,这是A股近期最大的系统性风险。

　　从基本面来看,10月PMI指数创年内新高,滞后指标库存回升值得关注,补库存周期到来。此外,本轮主要由供给侧改革带来的工业品和房地产价格大幅上涨,并没有带动相关行业投资的回升,但企业部门和地方政府部门逐步实现了杠杆转移和去产能任务,降低了整体经济的风险。

　　从流动性来看,仍处于中性状态。通胀预期和汇率压力下,市场对货币政策和资金面的预期暂时难以改观。从二级市场流动性指标来看,流动性指数和资金面预期指标环比下滑,微观流动性回升的持续性有待观察。但存量资金场内交易活跃度指标回升,再次步入高位区间。

　　综合以上分析,投资者可考虑配置选股能力较强的灵活配置型基金+固收类产品,控制风险的同时,适当地参与阶段性行情。招商证券股份有限公司