分级基金周报：两类份额缩减,A折价面积罕见扩大

　　标的指数一周速览--本周标的指数走势:中证白酒、中证银行、中证酒、煤炭等权、国证食品,涨幅分别为2.91%、2.28%、1.55%、1.25%、1.06%。

　　分级B:活跃度大幅下降,份额继续缩减--本周涨幅较大:(150300)银行股B、(150292)银行B份、(150288)钢铁B、(150228)银行B、(150268)银行B类,涨幅分别为10.91%、9.64%、8.91%、8.41%、7.21%。本周跌幅较大:(150278)高铁B、(150201)券商B、(502015)一带一B、(150326)高铁B端、(150056)500B,跌幅分别为-6.66%、-7.15%、-7.71%、-8.42%、-21.50%。

　　基金份额方面--截至本周,分级基金的场内份额继续减少,约为1560亿份(较上周减少-1.61%)。份额走势见图表3。B份额达到778亿份(较上周减少-3.18%);A份额为753亿份(较上周减少-3.64%)。份额的缩减主要来自于整体折价套利,这周A新添36只折价品种,A端的折价直接拉高了整体折价率。

　　日均成交走势来看,B日均成交量为31.95亿,较上周大幅减少-34.2%;A日均交易量为15亿,较上周增加14.01%。

　　分级A:折价比率扩大,债市传导风险高--上周我们提示了A的下跌风险,本周A的下跌主要因素来自于债市回调。包括无下折保护的深成指A和H股A在内,上周有14只出现折价,增加到本周的48只折价,A折价范围继续扩大,份额也缩减了3.6%。本周分级A价格涨幅较大:(150321)煤炭A基、(150331)网金融A、(150267)银行A类、(150167)银华300A、(150293)高铁A级,涨幅分别为15.70%、8.40%、6.00%、4.90%、4.70%。本周末又出债市“去杠杆”新规,国家政策面的收紧导致未来债市较悲观,建议交易型投资者近期多关注分级A端的风险。中泰证券股份有限公司