杨德龙：央行注入流动性有效缓解资金面紧张局面

　　一到年底我们都在讨论资金面的问题，近期连续六天央行注入了5100亿的流动性，我认为央行注入流动性主要是缓解年底市场资金链紧张的情况，主要是针对债市的，在美联储宣布加息之后债市出现了大跌，5年期国债期货一度跌停，债市已经结束了两年的牛市，开始出现下跌。年底资金链紧张加上“萝卜章”事件，使大家对于债券风险意识有所提高，债市的趋势已经从之前的牛市开始转熊。央行投放流动性就是担心市场会出现连锁反应，主要不是针对股市的。

　　我认为债市下跌，见底回落对股市短期是利空，可能会影响到投资者的风险偏好，但是从中期和长期来看，对股市是有利的。因为资金会在楼市、股市、债市之间流动。楼市从国庆节后已经出现了拐点，量价齐跌，中央经济工作会议又强调，“房子是用来住的，不是用来炒的”，因此明年对于房地产的调控只会收紧，不会放松。所以楼市和债市的拐点已经确认，将来会有很多增量资金会逐渐的从楼市、债市流向股市，对股市来说是中长期的利好。

　　从最近的K线图来看，上证指数基本上站稳了60日线，所以很多投资者认为，大盘指数不具有大幅度调整的基础，而我认为大盘这一轮的调整主要是受到险资举牌加强监管的影响，另一个是年底资金链紧张的影响，市场并没有实际上的利空。现在市场经过回调之后从高点3300点算起已经回调200点，非常符合走三步退两步的节奏。从春节2600点之后基本上就是涨300点，跌200点的节奏，然后继续反弹，节奏比较慢，所以叫做慢牛行情。回到3100点之下，我认为就是可以逐渐布局的时候了，把春节前的行情叫做春耕行情，就是在市场调整的时候精心去布局一些优质的蓝筹股，等待春节之后迎接春季攻势。

　　年底的热点切换非常快，市场热点基本上持续半个月到一个月，上一轮上涨肯定是险资举牌概念股带来的，这一次趁调整，混改概念股出现大涨。国防军工板块也开始活跃，热点依然不断。因此本次调整带来最好的上车机会。