基金周报：交易量萎缩,分级市场平淡

　　摘要:

　　规模指数方面,23个主要规模和风格指数6个上涨17个下跌,平均涨跌幅-0.35%,其中上证50、中证100和沪深300成长涨幅最大,涨幅分别为1.70%、1.56%和1.40%。跌幅最大指数为500等权、中小300和中证1000,分别下跌-1.36%、-1.62%和-2.40%。

　　行业指数方面,54个行业和主题指数19个上涨35个下跌,平均涨跌幅-0.52%。其中中证银行(CSI)、中证白酒和央视50上涨最多,分别上涨2.01%、1.85%和1.51%。跌幅最大指数为中证体育、CSWD生科和中证医疗(CSI),跌幅分别为-2.54%、-2.58%和-2.78%。

　　分级A目前隐含收益率集中在3.5%-6%,我们认为应当继续注重分级A的长期配置作用,推荐隐含收益率高且无下折风险的深成指A(150022)、鼎利A(150039)、互联网A(150297)。

　　本周分级B多数下跌,日均成交额超过千万的28只分级B份额8只上涨18只下跌,平均周涨跌幅-0.97%,其中银行B(150228)、银行股B(150300)和白酒B(150270)涨幅最大,涨幅分别为5.42%、5.26%和2.97%。军工B(150182)、创业50B(150304)和新能车B(150212)下跌最多,跌幅分别为-3.75%、-5.32%和-6.56%。

　　根据国泰君安金融工程行业模型,本周推荐行业:国防军工、房地产、银行。推荐相关行业分级B:国防B(150206)、房地产B(150118)和银行B(150228)。

　　147只分级基金40只整体溢价,94只整体折价,考虑流动性和整体折溢价率水平,暂无套利机会。国泰君安证券股份有限公司