2016年12月私募基金报告：私募2016年整体收跌,股票多头业绩垫底

　　截至12月31日,共有2344只非结构化的私募产品具有连续一年的净值数据。受累于股债两市的低迷行情,12月份私募产品的平均收益率为-2.49%,其中实现正收益的产品数量为470只,占比为20.05%,较上个月减少40个百分点。

　　分策略来看,私募对市场的迅速调整准备并不充分,股票多头、股票多空跌幅较深。组合基金同样收跌2.46%,显示管理人在挑选子基金的时候仍然偏向敞口较大的股票多头策略,FOF的分散风险能力并没有完全得到发挥。此前火爆的定增策略不但出现降温趋势,本期表现也有所下滑,一方面由于政策面一定程度上收紧,另一方面市场风格出现转换,对业绩、基本面、估值的重视程度加强,优质蓝筹占据优势,许多具有新兴产业概念的上市公司发行定增后,股价却出现频繁调整。由于12月商品期货市场缺乏单边趋势行情,各种商品种类轮番涨跌,风格转换迅速,上个月业绩夺冠的管理期货业在本月亦出现回撤。

　　值得注意的是管理期货(CommodityTradingAdvisor)业绩居前很大程度上受益于供给侧改革去产能背景下供需错配带来的结构性机会,未来走势尚待验证。由于CTA策略回报主要由其杠杆率决定,投资者在选择该策略时应注重其风险收益交换效率,其度量指标有夏普比率、Calmar比率等。

　　综合市场结构,可以观察到目前多数量化投资基金主推多策略混合类产品,融合包括套利策略、Alpha选股策略、CTA策略等策略大类。

　　由于这些策略大类之间的相关性较低,多策略产品在风险控制上应做的更出色。上海证券有限责任公司