天弘基金：投资者如何搭上深港通顺风车

　　深港通是继2014年年底的沪港通之后，在内地与香港股票市场交易互联互通机制之下的又一突破，内地投资者可以通过在深交所的席位投资香港市场的股票。深港通南下可投资股票范围进一步扩大至417只股票，且同时取消了南北双向交易总额度的限制，内地投资港股的热情再次被点燃。

　　Wind数据显示，从深港通开通到2月17日，港股市场累计流入151.73亿港元，平均每日流入3.37亿港元，每日都是净现金流入，无现金流出。伴随着内地资金持续南下，港股市场一骑绝尘。年初至2月27日，恒生指数累积涨幅达到8.75%，恒生国企指数累积涨幅达到9.96%，显著好于内地股票市场表现。

　　深港通的开通仅仅是个催化剂，从基本面来看，港股市场具备明显的投资价值。数据显示，截至2月27日，恒生指数的市盈率及市净率分别为13.25倍及1.25倍，远远低于MSCI全球指数的21.98倍及2.32倍，也显著低于沪深300指数的15.53倍及1.89倍。此外，香港市场还有一些特有的投资主题：高股息分红的股票，比如估值明显低于内地的银行保险业；内地市场的稀缺标的，比如高科技股、博彩业等。从全球配置的角度来讲，港股市场提供了内地经济基本面的敞口、美元的货币敞口以及全球的流动性，逐步增加在港股市场的配置是大趋势。

　　作为历史悠久的国际金融中心，香港市场的投资逻辑和市场风格也跟内地市场有明显的差异。在投资港股之前，投资人务必要做到内外兼修。

　　首先，港股市场的有效性更高，这点可以从投资人结构中看出。香港交易所发布的报告显示，2014年10月至2015年9月，在市场交易中，机构投资人的占比约为50%，交易所参与者本身的交易占比约为22%，个人投资者的交易占比仅为27%。在这样的市场中寻找投资机会，更要从基本面出发，扎扎实实做研究。其次，影响港股市场的风险因素更为复杂，香港市场具有内地的基本面、全球的流动性，投资者需要考虑的各种风险因素较多。最后，港股市场的监管环境、交易规则、信息披露机制等都与内地市场存在差异，要充分学习了解港股市场本身，以及不同投资机制下的规则。

　　对于个人投资者而言，要想在港股市场分得一杯羹，还有一条行之有效的方法就是选择优秀的管理人。

　　据不完全统计，截至目前，投资于港股市场的内地公募基金已接近30家，管理的港股主题产品超过50只。其中，既有以合格境内投资人(QDII)形式募集资金投资海外的基金，也有在港股通机制下，专门投资港股市场的基金；既有以股票为主的偏股型，也有股债混合型。如果是QDII基金，香港股票市场往往只是持仓的一部分，管理人还会选择其他海外市场和资产类别进行投资。除了内地管理人，在基金互认机制下，内地投资者还可以直接选择由香港本地优秀管理人管理的港股基金，其投资范围也不限于港股通标的，给了投资人更多的敞口选择。因此，在选择管理人和基金产品的时候，需要详细了解产品的投资范围、风险控制手段、历史业绩，以选择符合自己投资理念的产品。