广发轮动配置混合型基金分析报告：坚守成长股投资,深入调研+精准选股

　　广发轮动配置基金采用轮动行业配置投资。基金成立以来绝大多数时间内都配置了中小盘、成长风格个股,较少配置大盘蓝筹个股。这与基金经理吴兴武坚守成长投资理念较为吻合。个股选择方面,对公司、行业进行基本判断,对公司核心竞争力初步的研究,以及对公司进行实地的调研的基础上,还要找产业链上下游的行业专家从不同层面反复推敲及验证企业核心竞争力的水平,对公司未来的成长性进行精准的预判。凭借着深入调研、精选个股,广发轮动配置基金自成立以来取得了良好的业绩。截至目前(2017-2-28),基金成立以来的总回报率超过56%,超过同期沪深300指数近24%;年化回报率12.71%。对于当前低迷的成长股投资氛围,吴兴武认为,成长股的中长期回报高于价值股,当前的震荡和低迷,更有利于长期投资者深入研究,并以便宜的价格买入。广发轮动配置基金目前倾向于中小盘风格个股的投资。在大盘蓝筹风格为主流的市场环境下不排除出现基金业绩靠后的情况。历史业绩并不能代表未来表现,投资需谨慎。

　　从业绩表现来看,截至目前(2017-2-28),基金成立以来的总回报率超过56%,超过同期沪深300指数近24%;年化回报率12.71%。2015年基金业绩涨幅近74%,超过同期沪深300指数69%,业绩表现排名同类产品前列。近两年基金业绩涨幅超过25%,在同类基金中排名前30%之列。近1年基金业绩涨肚超过20%,超过同期沪深300指数3%以上。

　　基金成立以来绝大多数时间内都配置了中小盘、成长风格个股,较少配置大盘蓝筹个股。这与基金经理吴兴武坚守成长投资理念较为吻合。具体选择方面,基金经理在对公司、行业进行基本判断,对公司核心竞争力初步的研究,以及对公司进行实地的调研的基础上,还要找产业链上下游的行业专家从不同层面反复推敲及验证企业核心竞争力的水平,对公司未来的成长性进行精准的预判。

　　2016年基金持有的重仓股涵盖申万二级行业分类中的技术硬件与设备、耐用消费品与服务、软件与服务、医疗保健设备与服务、食品饮料等多个行业。涉及绿色节能照明、锂电池、智能穿戴、一带一路、高铁等多个概念。

　　投资风格方面,近一年广发轮动配置基金股票周转率在同类型基金中保持中等水平。成立以来基金持股留存度平均在4/10只左右。另外,从持股集中度显示来看,基金行业投资相对集中,其中前三行业投资集中度(申万分类)多在70%以上。而2016年以来基金重仓股的投资趋于集中。

　　对于当前低迷的成长股投资氛围,吴兴武认为,成长股的中长期回报高于价值股,当前的震荡和低迷,更有利于长期投资者深入研究,并以便宜的价格买入。

　　历史业绩并不能代表未来表现,投资需谨慎。中银国际证券有限责任公司