海富通周雪军：中长期预期改善 关注重点行业龙头

　　本周市场全面回调。上证综指收于3351.92点，本周下跌0.92%；深证成指收于11175.47点，本周下跌1.04%；沪深300指数收于4102.40点，本周下跌0.45%；中小板指报收7748.83，本周下跌0.67%；创业板指收于1794.78点，本周下跌2.13%。

　　海富通基金公募权益总经理周雪军先生表示，本周四跌幅较大的是今年涨幅居前的大白马、蓝筹板块，如电子、食品饮料、家电等。一方面是由于临近年末，从近期的市场表现中也不难发现，部分机构在这个时点对部分组合进行获利了结，因此前期涨幅靠前的板块近期有所调整。另一方面近日债市再度出现下跌行情，10年期国债收益率一度破4%，这对于股票市场的估值预期影响较大，股市也因此出现了系统性调整。

　　十九大提振市场对于中长期发展的信心

　　展望未来，周雪军表示，十九大对于我国经济实现稳健、持续发展有较明确的中长期规划，这也会进一步提振市场对中国中长期发展的信心。会议对主要矛盾进行新的阐述：“不平衡不充分”的矛盾。因此，“补短板”预计会成为未来几年的工作重点，包括环保、扶贫、全方位发展等等。此外，也明确指出将把制造业放在一个突出的位置，未来高端装备制造或将是持续的发展重点。

　　具体来看，10月份经济数据总体偏弱，未来几个月国内的经济数据预计将弱于前期，同时未来一段时间内，通胀压力可能有一定显现，因此资本市场面临的宏观环境较前期整体偏弱。不过，海外经济总体在复苏，中国中长期预期在改善，因此目前整体风险也不是很大。

　　结构依然是关注的重点，主要关注以下几点：

　　1)高端装备及制造业投资是关注的重点。一方面制造业是十九大突出的重点，另一方面经济本轮复苏已持续近两年，企业经营改善明显，未来企业端适当加大投资是必然的趋势。

　　因此，在电子、通信、机械、电力设备等行业中，长期前景看好的细分行业仍值得布局，包括半导体、电子细分行业、通信细分行业、新能车中游等，受益于企业投资加大的细分个股也值得挖掘，如光伏风电、专用设备等。

　　2)泛消费仍值得持续挖掘，2018年预计温和通胀的大环境依然适合泛消费行业。不过，目前泛消费个股的估值已基本切换至2018年的业绩，因此重点关注业绩可望超预期的龙头，以及一些新的泛消费领域。

　　3)大金融行业内，目前还是相对看好保险板块，银行有一定的配置价值，但缺乏弹性。

　　4)今年以来，加强对行业内竞争格局的分析、重点关注具有竞争优势的龙头是一个持续的趋势，目前看这种趋势仍将延续。因此，即使在行业选择上可能有变化，但在行业内个股的选择上偏向龙头依然是不变的趋势。