投资老将业绩欠佳，谁能扛起金信基金主动权益管理大旗？

　　（原标题：投资老将业绩欠佳，谁能扛起金信基金主动权益管理大旗？）

　　作为基金经理年限超过十年的投资老将，孔学兵管理的三只基金任职回报均告负

　　标点财经研究员 齐文健

　　尽管我国公募基金行业从正式起步至今已有二十余年，但任职十年以上的基金经理并不太多。Wind数据显示，截至2月23日，全市场共有3713位基金经理，而基金经理从业年限超过十年的“舵手”只有284位，占比为7.65%。

　　物以稀为贵，但并非所有投资老将皆能有亮眼成绩。据了解，上述284位基金经理中，几何平均年化收益率（自任职公募基金经理以来所管产品收益率几何平均后的数值，下同）告负的基金经理有六位。另有12位基金经理虽然几何平均年化收益率为正，但低于1%，金信基金孔学兵是其中之一。

　　标点财经研究员注意到，孔学兵于2020年2月加入金信基金，现任该公司首席投资官、基金经理。目前，他管理着金信稳健策略A、金信行业优选A、金信精选成长A三只基金，截至2月23日，这三只产品的任职回报均为负，分别为-3.9%、-5.75%、-17.39%。

　　除了孔学兵之外，金信基金还有刘榕俊、杨超、黄飙三位管理主动权益类基金的基金经理，所管产品业绩稍有分化。以刘榕俊为例，截至2月23日，他管理的三只基金中，金信民长A、金信多策略精选A今年以来净值跌幅均超10%，在灵活配置型基金中皆在后1/2，而金信智能中国A今年以来收益率为9.36%，同类排名居前1/5。

　　此外，近日安徽省产权交易中心官网挂出金信基金31%股权转让的消息，转让方为金信基金第二大股东安徽国元信托有限责任公司（下称安徽国元信托），转让底价为3720万元。若是股权交易成功，安徽国元信托将退出金信基金股东序列。

　　作为公募基金行业的投资老将，孔学兵为何在管产品业绩不佳？他的投资体系、投研能力是否有欠缺？二股东减持对公司经营是否会有影响？针对上述问题，标点财经研究员向金信基金发送了沟通函，不过截至发稿未收到回复。

　　投资老将业绩欠佳

　　从业年限超过十年的基金经理，所管产品均能交出出色的成绩单吗？其实并不尽然。

　　标点财经研究员根据Wind数据统计，截至2月23日，在284位基金经理从业年限超过十年的基金管理者中，孔学兵的几何平均年化收益率仅为0.07%。

　　公开资料显示，孔学兵的基金经理从业年限为10.4年，是金信基金里基金经理从业年限最长的基金经理，管理产品有三只。具体来看，2020年9月，他先后接任了金信稳健策略、金信行业优选的管理工作，2023年9月成为金信精选成长（成立于2023年9月14日）的基金经理。截至2023年四季度末，他的管理规模合计为24.94亿元，较2022年末减少4.65亿元。

　　金信稳健策略A、金信行业优选A、金信精选成长A业绩表现并不理想。Wind数据显示，截至2月23日，上述三只基金今年以来收益率分别为-18.32%、-18.41%、-13.99%。前两只产品2022年收益率分别为-26.26%、-27.3%，2023年收益率分别为-6.23%、-4.75%。需要指出的是，前两只产品2022年、2023年的收益率皆跑输了同期业绩比较基准收益率。

　　选股方面，从2021年一季度末到2023年四季度末，金信稳健策略、金信行业优选的前十大重仓股中电子行业个股数量均居首位。比如，2023年四季度末，上述两只基金的前十大重仓股完全相同，涉及八只电子行业股票。然而，2021年1月1日至2023年12月31日，电子行业指数累计下跌21.02%。

　　值得一提的是，金信精选成长的前十大重仓股同样偏爱电子板块个股。2023年末，该基金前十大重仓股中包括八只电子行业标的，其中，中微公司（688012. SH）是第一大重仓股，股票市值占基金资产净值比例为9.06%。

　　尽管金信精选成长成立尚不足一年，但是该产品在2023年四季度期间规模曾不足5000万元。根据基金季报，在2023年10月18日至2023年12月21日，该基金存在连续20个工作日资金资产净值低于5000万元的情形。

　　旗下基金经理表现如何？

　　其实，金信基金旗下主动权益类基金经理所管产品“悲喜交加”。据统计，该公司共有八位基金经理，所管产品主要为主动权益类基金的基金经理有四位。其中，刘榕俊的基金经理从业年限超过五年，在该公司主动权益类基金管理者中居第二位。

　　从Wind数据来看，截至2月23日，刘榕俊管理的金信智能中国2025A、金信民长A、金信多策略精选A年内收益率分别为9.36%、-10.69%、-14.75%，同类排名分别为24/2326、1887/2326、2192/2326。这三只基金2022年收益率分别为0.68%、-18.16%、-19.83%，2023年收益率分别为10.4%、-11.49%、-8.25%。

　　究其原因，或与前十大重仓股选择有关。公开资料显示，2022年一季度末至2023年四季度末，金信智能中国2025A的前十大重仓股中均有九只银行标的，并未持有电力设备、医药生物等频遭调整的热门赛道个股。

　　无独有偶，杨超在管基金业绩同样存在分化。作为金信基金现任投资部执行董事兼研究总监，他是一位基金经理从业年限不足三年的“新人”基金经理，管理着六只主动权益类基金，是该公司在管主动权益产品数量最多的基金经理。截至2月23日，金信消费升级A、金信景气优选A、金信价值精选A、金信核心竞争力A、金信转型创新成长A、金信量化精选A今年以来收益率分别为6.11%、0.38%、-10.27%、-12.39%、-14.03%、-22.51%。

　　据Wind数据，金信消费升级A、金信价值精选A、金信核心竞争力A、金信转型创新成长A、金信量化精选A2022年收益率分别为7.81%、-13.74%、-25.55%、-2.44%、-11.66%，2023年收益率分别为-25.1%、-1.89%、-14.92%、5.83%、-14.31%。而金信景气优选A成立于2023年11月并不能统计2022年、2023年收益率。

　　同为“年轻”基金经理的黄飙所管产品业绩也有区别。截至2月23日，金信深圳成长A、金信优质成长A（成立于2023年4月12日）今年以来收益率分别为-12.73%、-16.7%，同类排名分别为2062/2326、4002/4186；金信深圳成长A2022年、2023年收益率分别为-8.96%、14.68%。

　　此外，成立于2015年7月的金信基金管理规模并未显露出优势。Wind数据显示，2022年二季度末，该公司管理规模首次突破百亿元，为108.91亿元。随后，该公司规模连续减少，2022年末降至77.91亿元。此后，2023年二季度末，该公司管理规模攀升至136.48亿元。不过，该公司管理规模持续两个季度减少，截至2023年四季度末管理规模为110.86亿元，在基金公司的排名仍在百名之外。

　　而同为2015年成立的公募基金公司，2023年末，中庚基金、泓德基金管理规模分别为303.63亿元、531.15亿元。

　　金信基金过去三年管理规模（亿元）

　　数据来源：Wind