两大股东要撤！嘉合基金股权为何屡遭挂牌转让？

　　（原标题：两大股东要撤！嘉合基金股权为何屡遭挂牌转让？）

　　嘉合基金第一大股东中航信托、第五大股东通汇资本均计划将所持股权悉数转让

　　标点财经、投资时间网研究员 余顺安

　　近日，有两则股权挂牌转让消息指向了同一家基金公司——成立刚满10年的嘉合基金。

　　根据北京产权交易所、山东产权交易中心披露的信息，嘉合基金第一大股东中航信托股份有限公司（下称中航信托）、第五大股东山东通汇资本投资集团有限公司（下称通汇资本）均计划将所持嘉合基金股权悉数转让。

　　值得一提的是，近两年中航信托一直尝试转让所持有的嘉合基金股权，但均未能成功。

　　相关资料显示，嘉合基金成立于2014年8月，截至目前注册资本为3亿元人民币，股东为中航信托（持股比例27.27%）、上海慧弘实业集团有限公司（持股比例27.27%）、福建圣农控股集团有限公司（持股比例18.18%）、广东万和集团有限公司（持股比例17.83%）、通汇资本（持股比例4.90%）及北京智勇仁信投资咨询有限公司（持股比例4.55%）。

　　据嘉合基金官网介绍，该公司经过近年来的快速发展，已构建起包括固定收益、权益投资、量化投资及基金配置（FOF）等各具特色的产品线，能够满足不同投资者的个性化理财需求。不过，从该公司公募基金产品列表中看到，目前旗下产品以债券型基金和混合型基金居多，还有少数货基和股票型基金，而FOF列表下空空如也。该公司曾经的FOF产品，已在2023年二季度清盘。

　　Wind数据显示，截至今年三季度末，嘉合基金旗下有24只公募产品，管理规模为382.03亿元。其中，固收类基金规模占比接近98%，而权益类基金规模不足10亿元。

　　嘉合基金股权结构

　　数据来源：山东产权交易中心挂牌信息

　　两大股东拟“清仓”所持股权

　　致力于发展成为国内一流资产管理机构的嘉合基金，背后两大股东正欲离场。

　　近日，山东产权交易中心披露的一则产权转让信息显示，通汇资本将所持有的嘉合基金4.9%股权在该交易中心挂牌交易，转让标的对应评估值为3187.57万元，转让底价为3196.37万元，挂牌起止日期为2024年11月12日至2024年12月9日。

　　同样在11月，北京产权交易所也挂出了嘉合基金股权挂牌信息。中航信托作为转让方，拟以17789万元的底价转让嘉合基金27.27%股权，信息披露起始日期为2024年11月4日，披露结束日期为2024年11月29日。

　　数据显示，嘉合基金截至2023年12月31日的资产总额为23284.62万元，负债总额为13521.31万元，所有者权益为9763.31万元；2023年实现营业收入13110.2万元，净利润为-953.87万元，处于亏损之中。该公司截至2024年9月30日的资产总额为23259.43万元，负债总额为13099.72万元，所有者权益为10159.7万元；2024年前三季度，实现营业收入10527.69万元，净利润为396.39万元。

　　综合股东持股比例和挂牌信息来看，上述转让一旦成功，中航信托、通汇资本将彻底退出嘉合基金股东行列。

　　引起标点财经、投资时间网研究员注意的是，根据此前有关报道，中航信托曾在2022年12月、2023年6月、2023年11月、2024年5月挂牌转让所持嘉合基金股权，但均以失败告终。其中，今年5月份的那次挂牌，披露结束时间为11月1日。也就是说，转让失败后中航信托又马不停蹄地再次将嘉合基金股权摆上“交易台”。最近一次的挂牌转让信息显示，信息发布期满后如未征集到意向受让方，不变更信息披露内容，按照5个工作日为一个周期延长，直至征集到意向受让方。

　　同样，通汇资本挂牌嘉合基金股权的信息也显示，挂牌期满后，如未征集到符合条件的意向受让方将自动延牌，按照5个工作日为一个延长周期，最多延长10个周期。

　　为何两大股东要“清仓式”减持？多次挂牌未成功交易，是否意味着嘉合基金股权缺乏吸引力？

　　股债发展严重“偏科”

　　经过10年发展，嘉合基金的公募管理规模仍未迈上500亿元台阶。

　　从各季度末的数据来看，根据Wind数据统计，嘉合基金管理规模此前高峰出现在今年一季度末，为418.19亿元。但随后连续两个季度下滑。截至今年三季度末，该公司旗下共24只基金，管理规模合计382.03亿元。

　　在过去的发展过程中，嘉合基金的管理规模曾出现过两次明显的滑坡。

　　一次是在2016年。2016年一季度末，嘉合基金管理规模来到成立后的第一个高点，为147.46亿元。随后波动下降，最低降至2016年四季度末的30.87亿元。

　　另一次则是在2018年和2019年之间。2018年三季度末，嘉合基金管理规模首次站上300亿元，为345.5亿元。但之后迅速缩水，最低降至2019年三季度末的91.15亿元。

　　直到2022年四季度，嘉合基金的管理规模才再次回到300亿元之上。而从今年三季度末的数据来看，该公司300多亿元的规模主要由固收类基金撑起，权益类基金规模不足10亿元。

　　具体来看，根据Wind数据统计，截至今年三季度末，嘉合基金旗下有16只固收类基金，管理规模合计373.41亿元，包括1只规模为72.58亿元的货基；权益类基金有8只，管理规模合计只有8.62亿元。进一步来看，嘉合基金旗下8只权益类基金的管理规模均不足3.5亿元，其中5只的管理规模更是在1亿元以下。

　　嘉合基金后续在权益投资领域有何规划与布局，值得关注。

　　嘉合基金公募管理规模（亿元）

　　数据来源：Wind，统计时间为2015年二季度末至2024年三季度末