机构资金避险 大幅赎回ETF

　　本周市场接连暴挫，一周从5100点上方直线杀到4400点，单周跌幅超过13%，创7年最大周跌幅。A股的表现不但吓到了散户，也吓坏了部分机构投资人，包括保险机构等投资者开始赎回ETF基金，赎回量明显加大。而继上周大举撤离A股基金后，部分境外机构本周仍在持续做空A股基金。　　本周市场接连暴挫，一周从5100点上方直线杀到4400点，单周跌幅超过13%，创7年最大周跌幅。A股的表现不但吓到了散户，也吓坏了部分机构投资人，包括保险机构等投资者开始赎回ETF基金，赎回量明显加大。而继上周大举撤离A股基金后，部分境外机构本周仍在持续做空A股基金。

　　A股ETF净赎回超8亿份

　　“为应对月末季末的考核，已有险资出现赎回基金的情况。面对险资赎回，基金一开始是调仓应对，但到了后来由于赎回量过大，调结构已解决不了问题了，只能通过降仓位来应对。”昨日一家中型基金公司的基金经理表示。

　　上海某保险机构投资经理也透露，已赎回部分激进型的指数ETF，如沪深300和中证50等ETF，和上述基金经理的说法不谋而合。

　　南方一家大型基金公司的基金经理告诉记者，保险机构其实在一季度都已完成业绩指标，对于保险机构来说，权益类投资获得10%~20%的收益，已经没必要冒险了，因此选择赎回。

　　此外，据一些私募人士透露，一批通过场外配资、融资融券等方式放杠杆的资金，最近几天都在减仓。“不减不行呀，再不减就要爆仓了，市场跌得太快，根本来不及反应”。

　　上交所信息显示，在上交所上市的具可比数据的A股ETF继上周被净赎回27.4亿份后，本周继续遭遇净赎回，截至本周四，被净赎回了8.03亿份。其中，以大盘蓝筹为代表的中证50ETF成为资金赎回的主要目标，期间被净赎回了2.69亿份。

　　做空赌注较上月翻番

　　除了境内A股基金出现资金流出，外资也在持续做空离岸A股基金。相关数据显示，本周美国最大的跟踪人民币计价股票的ETF的做空仓位已升至流通股数的16%，创下历史最高纪录，做空赌注较上月翻番。

　　“MSCI没有将A股纳入其指数，海外资金流入A股速度大幅放缓。”申万菱信投资管理总部人士表示。事实上，资金流向监测机构新兴市场基金研究公司(EPFR)周度报告显示，在截至6月10日的一周内，已有高达71亿美元资金净流出其监测的中国股票基金。

　　据相关数据，交易员上周从追踪中国A股的ETF Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF中撤出了2.58亿美元的资金，创下2013年该基金开创以来的纪录。

　　摩根士丹利一份调查显示，6月有超过一半(53%)的投资者认为，A股市场已存在泡沫，只有8%的人认为A股没有泡沫。

　　5000点附近振荡加剧

　　对于上述机构的撤离，有分析人士表示，A股不会因此就终结牛市，但是5000点左右的振荡加剧已是不争的事实。

　　“市场预期流动性可能会出现拐点，包括货币政策的放松空间可能低于预期，新增投资者入市规模的高点或已过去。从目前来看，牛市的基础还没有破坏，继续走牛是大概率事件。但是人气也很重要，一旦跌幅过大，人心涣散，想要收复失地，估计也不是一时半会能完成的。”博时基金宏观策略部人士指出。

　　据申万菱信投资管理总部人士预测，短期市场阶段性谨慎，可能会在4500~5000点之间来回振荡。

　　不过，基金公司人士普遍认为A股牛市逻辑未改，中长期前景仍好。而境外资金也在观望再次介入A股的机会。

　　广发改革先锋的基金经理白金称，小长假之后，资金面状况因打新资金回流，相比本周来说会有所缓解，但考虑银行月末、季末吸存，资金回流受限，因此短期市场可能呈现振荡态势。但过了本月，资金面会得以大幅改善，并且随着新基金的加速上马，大盘会重拾升势。