新基金谨慎建仓 低仓位运作居多

　　市场近三周连续暴跌，多只新基金面临建仓与否的尴尬境地。从中国基金报记者了解的情况来看，基金经理对新基金建仓节奏也存在较大分歧，有个别基金经理在上周大跌中逐步完成建仓，而更多的基金经理选择观望，暂时以低仓位运作新基金。　　市场近三周连续暴跌，多只新基金面临建仓与否的尴尬境地。从中国基金报记者了解的情况来看，基金经理对新基金建仓节奏也存在较大分歧，有个别基金经理在上周大跌中逐步完成建仓，而更多的基金经理选择观望，暂时以低仓位运作新基金。

　　观望派：

　　市场未止跌不建仓

　　按照基金合同约定，基金建仓时间为三个月，基金成立三个月之后其投资组合比例达到合同相关规定，其中，股票型基金投资于股票的比例不低于基金资产总值的80%，混合型基金投资于股票的比例不低于60%，灵活配置型基金投资于股票的比例在0至95%之间。

　　一般而言，基金经理在三个月的建仓期内对市场整体风险进行判断，选择建仓节奏。当认为市场处于相对低位，短期内风险收益率较高时，基金经理会选择快速建仓。相反，若认为市场处于相对高位，短期可能出现快速回调时，基金经理往往选择观望，以低股票仓位运作，部分资金用于货币或债券配置，再择机建仓或在临近三个月期限的时点完成建仓。

　　6月15日以来，A股市场出现快速回调，个股持续杀跌，新基金的基金经理对建仓节奏也出现了较大的分歧，受访的多数基金经理仍表示，目前市场持续下跌，暂未有明显的企稳迹象，从持有人角度考虑，先建小部分仓位，待市场企稳后再完成大部分仓位的配置。

　　北京一家消费类混合型基金经理就对记者说：“我管理的新基金在大盘临近5000点的时候成立，当时我对市场整体高估值就比较担忧，因而建仓相对较慢。6月中旬开始，股指暴跌，至今没有企稳迹象，我仍然会选择耐心等待，在市场企稳后再逐步建仓。相信这轮暴跌之后，未来个股将出现明显分化，到时候具有良好业绩支撑的行业龙头股的投资价值会凸显。”

　　上海另一家基金公司的股票基金经理则表示，考虑到下跌没有结束，对市场相对谨慎，从坚持判断和选股节奏的角度考虑，5月底成立的一只股票基金至今仓位较低。从净值表现来看，上周五个交易日内该基金净值增长率跌幅不到1%。

　　另一家正准备发行股票基金的基金经理表示，新基金成立后，在建仓上会控制节奏，以足够的耐心等待市场筑底，再进行建仓。

　　从新基金的净值表现也可以窥见其建仓节奏。数据显示，近一个月以来共有84只主动偏股型基金成立。从上周各个交易日的净值表现来推算，共有57只基金每日净值波动均在0.5%以下，初步推断其股票仓位较低。 此外，记者了解到，一部分专注于打新的新基金，如博时新起点、国投瑞银新增长，目前股票仓位也相对较低。

　　建仓派：

　　已在暴跌中逐步建仓

　　尽管多数基金经理选择观望，但受访的基金经理中也有个别选择低位捡筹码，逐步建仓。不过，这部分基金在上周下跌中也出现了较为明显的净值回撤。

　　上海一位股票基金经理对中国基金报记者表示，公司在6月中旬募集成立了一只新基金，规模在20亿左右，该基金在成立后的一周内完成了建仓，配置上主要集中于消费、医药领域。他说，如果后续有申购资金进入，还会持续加仓。

　　华南区一位在4月中旬发行成立转型创新基金的基金经理表示，5月份开始就已经在逐步建仓，目前持股以工业4.0、TMT、医疗信息化、互联网+金融等领域的小市值股票为主。由于建仓较早，仓位较高，这次大跌对基金净值的拖累比较明显，个别股价腰斩使得基金净值出现明显回撤。

　　北京一位混合型基金经理透露，其基金在5000点时股票仓位保持在一成以下，6月26日暴跌当天快速建仓至八成，但上周一开盘即出现暴跌。目前情况比较尴尬，因为尽管指数不断下探，但手中的筹码已经所剩无几。

　　从上周新基金净值表现来看，一批在6月初以及6月中旬成立的新基金净值波动相对较大，可推断其仓位相对较高。其中，6月初成立的嘉实时间驱动、工银瑞信互联网+加、上投摩根智慧互联、长城改革红利、东方红策略精选，6月中旬成立的华泰柏瑞健康生活、交银国企改革、信诚新锐回报、易方达国防军工，以及6月底成立的融通新能源、交银策略回报，建仓节奏相对较快。