多利好难解股民深套盘 可考虑跟着国家队炒基金

　　分析人士认为，A股ETF在短短一周时间内出现如此巨量的资金净流入，这在历史上也是绝无仅有的。上周六，21家证券公司召开会议并发布联合公告，决定合计出资不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF，预计蓝筹ETF有望继续获得更大规模的资金流入。

　　昨日的市场走势令投资者大跌眼镜——在周末出台如此众多利好政策的情况下，几大指数却昙花一现，个股也是一分钟涨停后便纷纷下跌，市场再现千股跌停的奇观。市场的大跌也严重挫伤了分级基金的风头——以往刚一上市的分级基金，其B份额通常会有两个涨停的规律也被打破了。昨日上市的创业板B与体育B，在净值不足0.9元的情况下，前者以0.647元的价格封住了涨停，而后者虽然以0.956元的价格一度打上涨停板，无奈抛压大重，收盘前居然出现平价走势！表明投资者对后市完全没有信心。

　　四点原因导致市场无视利好

　　事实上，在上证连跌三周、跌幅高达28%以上的情况下，这个周末，A股终于迎来多个重磅政策利好。国务院召集一行三会、财政部、国资委及主要央企负责人开会，商讨金融市场应对之策。从21家券商1200亿增持蓝筹ETF，承诺回购与增持并举；到证金公司千亿维稳；从周五打新退款，冻结的资金迅速解冻重返市场，到下半年暂停新股发行；从25家基金公司高管承诺自购，到众多基金管理公司拍出不少于5000万元的资金投入到偏股型基金中去；从50家中小板公司联合倡议积极回购增持，到一些大股东承诺延长锁定期利好，等等。

　　结果，认为只有一天利好、早上涨停板卖掉股票的投资者如愿收割了利好，动作慢的，想着还有更多上涨机会的投资者再次被千股跌停给套住了。而从基金的角度讲，昨日也只有能享受下折好处的分级A份额的价格出现了上涨，此外一些大蓝筹指数与金融类的基金有止跌企稳的迹象，其它的行业类的分级基金中，有57只分级B的跌幅超过了9%！

　　热门基金

　　对于市场不为众多利好所动的原因，有业内人士分析，一个是取消新股发行后，一些打新资金原来配置的股票仓位很可能会清掉，因为这部分投资者本身就是低风险偏好的投资者；二是虽然新股发行暂停，但是上市公司通过增发圈钱的口子并没有堵上，而且之前很多增发进来的股东其成本相当低，在市场预期向下的时候，会大幅抛售手中的廉价筹码；三是作为现货与期货都开通的市场，投资者容易相互影响——看到现货跌，股指期货开空单，而空单开多了，现货市场更恐慌；四是目前的A股是一个崭新的杠杆市，在严重的下跌情况下，杠杆资金为了保住本金，一定会不计成本地出货，否则不单本金亏光，还有可能会形成负债，永久性地失去翻本的机会。

　　A股的损失靠A份额来补

　　在大跌的市况下，由于分级基金的杠杆作用，加上涨跌停板的限制，会出现一种非常特别的情况，就是在净值跌停的情况下，B份额理论上下跌幅度肯定会超过10%，甚至于有可能达到20%(2倍杠杆的新基金)，但是由于B份额也有10%的跌停限制，则第二天哪怕净值不跌了，但是B份额的交易价格很可能会继续向净值靠拢，即继续以一个跌停来补上昨日净值下跌的幅度。如果补不上，就会形成溢价超高的情况，在这种情况下，投资者最好的选择还是卖出B份额，申购母基金以降低持有成本。此外，一些因为连续下跌而跌近折算价的分级基金(通常是B份额的净值达到0.25元时)，投资者最好还是卖出所持有的B份额，减少下折带来的损失。通常目前溢价率达到30%以上的分级B，哪怕折算后3个涨停也难以回本，主要的一个原因就是折算后，分级B的溢价率要从头来过，即在相关指数不动的情况下，其溢价率要从0开始。而一旦遇到大盘下跌，引发净值下跌，又会把溢价的成果再次吃掉。所以分级B基金的持有者一定要关注其净值的变化，如果不到一个跌停的距离就达到0.25元的品种，最好还是将其卖出。

　　连续的下跌令投资者损失惨重，那么作为基民，有啥好的办法能够弥补一些损失呢？尤其是分级基金的基民。业内专业人士表示，由于大跌引发众多分级基金出现下折，因此及时买入分级A份额可以享受下折带来的提前兑现年化收益的好处。因为下折将A份额超过对应B份额的数量全部折算成母基金分给持有人，这些母基金在目前下跌的市道中虽然看着不怎么样，但一旦市场向上，其净值就会上涨。就算这件事没有真的发生，但光这份预期也能让市场把A份额的价格炒上去。有专业炒作A份额的投资者表示，在过去几天的下跌中，他所选择的A份额已经上涨了15%。事实上，自6月15日市场暴跌以来，高铁A的涨幅已经达到了17.1%，TMT中证A的涨幅为16.8%，新能A的涨幅也达到了12.3%，总共有23只A份额的涨幅超过2%！

　　据业内人士介绍，选择A份额也是有讲究的，一个是要选择承诺收益在银行定存基础上加3%的产品比较好，加得比较多的反而不好，主要是机构拿着这些高收益的品种不愿意动，所以波动性不大；第二是选择永续型的A类产品，这样没有持有的压力；三是一定要有配对转换机制的分级基金，这样受整体折溢价的影响，加上套利者的操作，A份额的变化也会比较大。

　　权重类ETF和分级B值得关注

　　由于此次救市是国家队出动，且入市资金寻求的终极目标是，在稳定股指、稳定人心的基础上实现一定的收益，因此这些资金会寻找安全边际较高的产品介入。从昨日的市场表现来看，上证50、上证180以及沪深300等估值较低的基金走势相当良好，而以银行为主要投资对象的银行类、金融类的基金也表现不错。因此跟着国家队炒基金也是一个重要的投资思路。

　　以上周末交易所公布的最新规模信息显示，沪深两市上市的ETF在上周出现空前的巨额净申购，合计约有高达600亿元资金流入，创出历史之最。其中，华泰柏瑞沪深300ETF吸金规模最大，该ETF截至上周五规模为85.48亿份，单周份额激增50.02亿份，增幅达到1.41倍，按照上周成交均价估算，约有210亿元资金流入华泰柏瑞300ETF。华夏上证50ETF上周份额大增64.14亿份至169.26亿份，单周份额增长六成，约有173亿元资金流入，资金流入规模位居第二。

　　华安上证180ETF则是另一只吸金超过百亿的蓝筹ETF。上周五，该ETF总规模达到42.7亿份，单周净申购32.34亿份，增幅高达3.12倍，按照该ETF成交均价估算，约有120亿元资金流入。这样，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF和华安上证180ETF三大蓝筹ETF上周吸金规模合计达到500亿元，成为资金抄底的绝对主力。

　　除了上述三大ETF之外，其它主要蓝筹ETF也出现了不同程度的资金净流入。其中，华夏沪深300ETF吸金约40亿元，国泰上证180金融ETF吸金22亿元，嘉实沪深300ETF资金流入10亿元。而值得注意的是，除了估值较低的蓝筹ETF出现大规模的资金净流入之外，还有其它不同风格的ETF也出现了净申购。其中，南方中证500ETF上周出现5.63亿份净申购，按照成交均价估算，资金净流入规模达到45亿元，而创业板ETF上周也出现2.12亿份净申购，约有5亿元资金流入。

　　除了沪深交易所上市的ETF之外，港交所上市的两大RQFII ETF上周也迎来显著的资金流入。其中，南方东英旗下南方A50ETF出现2.28亿基金单位净申购，资金净流入规模为28.8亿元，华夏香港旗下沪深300ETF出现5775万基金单位净申购，资金净流入规模为24.5亿元，两只RQFII ETF上周合计吸金超过了50亿元。

　　分析人士认为，A股ETF在短短一周时间内出现如此巨量的资金净流入，这在历史上也是绝无仅有的。上周六，21家证券公司召开会议并发布联合公告，决定合计出资不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF，预计蓝筹ETF有望继续获得更大规模的资金流入。