量化对冲产品热到爆 中金所新规对公私募影响不同

　　【量化对冲产品热到爆 中金所新规对公私募影响不同】市场经过几度巨震，量化对冲类产品依然逆市获得可观收益，因此备受公募和私募的青睐。　　市场经过几度巨震，量化对冲类产品依然逆市获得可观收益，因此备受公募和私募的青睐。

　　公募已有10只待批7只

　　私募规模超千亿

　　据统计，目前市场上共有10只量化对冲公募基金：嘉实绝对收益策略、嘉实对冲 、海富通阿尔法对冲、南方绝对收益 、华宝兴业量化对冲、工银瑞信绝对收益、中金绝对收益 、广发对冲套利 、华泰柏瑞量化绝对收益策略、东吴阿尔法 。今年6月12日之前，上述基金的收益在4%~20%之间。而7月1日至8月29日期间，这10只基金除东吴阿尔法外业绩均位列前列，海富通阿尔法对冲、嘉实绝对收益策略、广发对冲套利和嘉实对冲套利取得正收益，其余产品的回撤也不超过2%。

　　据了解，在投资策略上，公募量化对冲产品偏向中性策略阿尔法投资。华宝兴业基金量化投资部总经理徐林明介绍，该公司量化对冲产品主要采用市场中性策略，以沪深300指数成分股为主，运用沪深300股指期货合约对股票组合进行套期保值操作，对冲市场系统性风险。

　　私募量化对冲产品在数量和操作手段方面都更为丰富。据格上理财统计，阳光私募量化对冲基金目前管理规模超过1000亿元，采用阿尔法和套利策略的私募近100家，公开运行产品总数约950只。

　　根据数据，287只披露一年期数据的产品中，有29只产品近一年未出现回撤，另外196只产品最大回撤率在0.1%以内。

　　国时基金量化投资总监张弛表示，量化对冲不需要判断趋势，在牛市时收益不具优势。而在股市大幅下挫时，最大回撤仅2~3个点。

　　徐林明也表示，震荡市或慢熊市里，对冲产品运作收益稳定，波动不大。而在牛市中，尽管高基差能提高对冲产品收益，但和股票型基金相比，收益并不显眼，但对冲产品的波动明显要小。

　　量化对冲产品以追求绝对收益为投资目标，与市场表现相关性较小，适合低风险投资者中长期配置。而量化对冲产品近期的出色表现，也受到众多投资者的追捧。沪上一家私募基金总经理介绍，目前多家银行渠道，包括很多高净值客户和机构投资者，都在积极发行相关产品。

　　徐林明表示，量化对冲在国内属于比较新的产品，公募产品多是2014年以来成立的，规模都不大。近期股市巨震，产品关注度和净申购额都明显提高。资料显示，去年12月以来，已有6家基金公司上报了7只量化对冲产品，分别是南方安享绝对收益策略、南方卓享绝对收益策略、中邮绝对收益策略、华泰柏瑞量化对冲稳健收益、国金通用量化对冲策略、景顺长城量化对冲和安信稳健阿尔法，产品目前尚待批复。

　　新规对公私募影响不同

　　近期，中金所对三大股指期货交易规则做出调整，包括提高保证金比例、提高交易手续费和限制单账户单日开仓交易量等，以抑制过度投机，防范和控制市场风险。

　　对此，张弛认为，现阶段提高保证金比例很有必要，投资者应当适当降低杠杆。他也表示，这会对资金的使用效率产生一定影响。另外，张弛还表示，高频策略很多时候就是大量地开仓和撤单，进行短线交易。限制高频交易等措施可能会影响不少量化对冲产品原本的抗跌效应，要特别注意。

　　而徐林明认为，对于专注于获取alpha收益的公募量化对冲产品而言，不需要进行期货的高频交易，因而这些限制对收益没有影响。