机构9月A股投资策略：底部临近 仍以防御为主

　　【机构9月A股投资策略：底部临近 仍以防御为主】在过去的8月里，A股市场大幅下挫，沪指跌12.49%，振幅高达31.54%，创业板指跌幅则达到21.38%，投资者经受了严峻的考验。9月的前两个交易日，A股市场则开始“巨震”模式，大盘走势更加扑朔迷离。小长假后A股市场能否迎来反弹？机构仍然存在分歧。但申万宏源认为经过两轮去杠杆和去泡沫之后，市场底部正在逐步临近，中期可以乐观一些。　　在过去的8月里，A股市场大幅下挫，沪指跌12.49%，振幅高达31.54%，创业板指跌幅则达到21.38%，投资者经受了严峻的考验。9月的前两个交易日，A股市场则开始“巨震”模式，大盘走势更加扑朔迷离。小长假后A股市场能否迎来反弹？机构仍然存在分歧。但申万宏源认为经过两轮去杠杆和去泡沫之后，市场底部正在逐步临近，中期可以乐观一些。

　　9月宏观策略——关注资金面的波动

　　流动性可能将进入紧平衡的状态。未来流动性的供给可能趋于收缩：国内经济弱势运行，美国加息周期开启，人民币汇率的贬值压力将持续存在，外汇占款的流出也将是常态。货币政策可能对冲不足或不及时：中期来看降准的实际作用有限；央行稳定汇率会造成人民币流动性供给的下降；受到国内基本面企稳特别是通胀接近区间调控上限的影响，政策放松的迫切性也将下降。而在积极财政政策背景下，资金潜在需求仍然比较大。叠加季末因素，预计9月下旬开始，流动性环境将处于紧平衡的状态。(国海证券)

　　9月大势研判——震荡筑底上证核心区间2900-3400点

　　九月份的核心交易特征在于市场局部板块进入价值投资区间与市场整体风险偏好尚未恢复之间的纠结。因此，反复震荡筑底，消化部分行业和板块高企的估值，将成为大概率事件。但是经过两轮去杠杆和去泡沫之后，市场底部正在逐步临近，中期可以乐观一些。9月上证指数核心波动区间为2900-3400点。(申万宏源)

　　部分券商9月份投资组合

　　申万宏源2015年9月月度重点品种推荐

　　当前投资者还难以扭转悲观预期，9月需要关注的是阅兵后的政策刺激与改革走向。当前，我们仍以防御为主，选择绝对PE和相对PE较低的板块与个股，重点在医药、银行、家电等行业中挑选标的。我们9月推荐的组合为北京银行(601169)、中国平安(601318)、奥瑞金(002701)、美的集团(000333)、川投能源(600674)、恒瑞医药(600276)、京新药业(002020)和羚锐制药(600285).

　　中国银河证券9月份投资组合

　　9月组合包括非银1只、石油石化1只、交通运输1只、轻工1只、电力2只、机械军工1只、食品饮料1只、家电1只、医药1只。

　　本月股票组合(不分先后)：新华保险(601336)、中国石化(600028)、大秦铁路(601006)、晨鸣纸业(000488)、华能国际(600011)、川投能源(600674)、江南嘉捷(601313)、泸州老窖(000568)、老板电器(002508)、红日药业(300026).

　　广州广证恒生证券9月股票池

　　9月组合：恒瑞医药、复星医药、千红制药、益佰制药、天士力、江中药业、三安光电、长电科技、东软载波、立讯精密、大商股份、合肥百货、重庆百货、新华百货、欧亚集团、五粮液、恒顺醋业、鲁商置业、华发股份、华域汽车、上汽集团、卧龙电气、瀚蓝环境、格力电器、海信电器、青岛海尔、TCL集团、广日股份、软控股份、亚厦股份

　　换出：千红制药、长电科技、新华百货、鲁商置业、TCL集团

　　换入：中国平安、兴业银行、华业资本、国泰君安、华能国际风险提示：宏观经济下滑；公司盈利下滑风险。