十大机构解读后市：下周或迎来周长阳

　　　　源达投顾：仍处不断筑底过程

　　阅兵归来，纵观本周A股市场几经波折，每一天A股的走势都可以用跌宕起伏形容。周五市场也是起起落落，早盘低开高走盘中随着保险、银行下跌出现回落，而后受期指带动再度拉升，临近早盘收盘再度回落；午后市场随着煤炭采选、钢铁行业、石油行业的相继翻绿，A股重心进一步下移，午后两点半变盘魔咒续演，A股呈现直线拉升。截至收盘时创业板和主板市场双双翻红，沪指3200点失而复得，创业板指微涨报收。纵观近期A股市场走势，创业板指先于主板筑底、强势突显。

　　证监会针对场外配资再出重拳，监管层发文要求券商彻底清除违法违规的配资账户，清理配资账户再次“升级”，违规“存量”亦被要求赶出市场。随着首个清理大限在9月11日到来，多数配资公司被下发通知要求清仓，清理配资账户再次“升级”，违规“存量”亦被要求赶出市场。场外配资此轮牛市的重大助推力量，亦是此次暴跌的导火索。6月中旬的清理，强平机制下造成了股市暴跌踩踏进而引导到融资账户的强平加入，踩踏升级股市一跌再跌，基金、散户几近被套；然而随着市场在3373一线开启反弹，配资也是死灰复燃，后来针对配资再度清理，则引发了8.18以来的新一轮下跌。配资账户的强制处理将带来短暂的部分股票供给量，而供给大于需求必将给股市反弹带来压力，不管是市场的继续反弹创高抑或回落确认都将作为空方的一个短暂助力存在，抑制短暂反弹或助力回落。

　　随着管理层持续推出新的刺激举措提振经济增长，出台各种维稳政策抑制股市异常波动，截至9月9日当周，中国股票基金的资金流出降至8月初以来的低点。很大程度上说明当前股票型基金面对的赎回压力大为减弱，基民对当前经济形势及已进入价值投资区间A股悲观情绪大为改善，同样表明基金管理者对A股当前走势并没有更坏的预期。9月10日，上交所融资余额报6198.86亿元，深交所融资余额报3643.09亿元，两市合计9841.95亿元，减少30.82亿元。两市融资余额的下降表明近期部分获利盘平仓、套牢盘逢反弹割肉离场。震荡筑底阶段走势难免上下波动，把握市场节奏适时进出才会有较好的短期收益。

　　周五盘中沪指依旧沿3200展开震荡，分时图上黄线大幅引领白线，说明小盘股的在市场热点出现的情况下反弹意愿依旧强烈。日线级别5日线和10日线粘合，KDJ指标拐头向下，上方受多条均线压制，反弹空间有限； MACD指标则显示市场做多动能依然存在。本周沪指收录纺锤阳线，沪指沿3200一线展开震荡，成交量也产生巨幅波动。周线图上均线交错，沪指20周均线拐头向下，并且KDJ指标黏合，本周是A股开始下跌以来的第十三周，市场开始进入择势变盘的时间窗口。

　　在经历了六、七、八月的接连下挫之后，九月市场再度面临反弹或下跌的选择题，九月伊始市场在经历了短期的反弹之后，沪指开始沿3200一线展开震荡，九月将是一个不断磨底的过程。随着时间流逝配资最后的期限也日渐迫近，配资清净离场之后，市场也将逐渐止跌企稳，迎来新一波的拉升行情，建议投资者把握新一轮反弹行情，但当前市场仍处不断筑底过程，建议投资者轻仓操作谨慎持股。此外，下周再逢股指期货交割周，针对目前股指期货贴水较少的情况而言，股指期货交割对于A股而言也许不会像之前一样产生大幅波动，所以投资者不必盲目恐慌向市场施加抛压。

　　　　大摩投资：指数再创地量 沪指继续围绕3200点震荡

　　今日上证指数报3200.23点，涨2.34点，涨幅0.07%，成交2528亿元；深成指报10463.69点，涨39.04点，涨幅0.37%，成交2633亿元。创业板报2060.50点，涨21.38点，涨幅1.05%。两市共有1622家个股上涨，650家下跌，非ST类涨停个股87家，跌停个股15家。

　　今天指数早盘继续围绕3200点窄幅震荡，每次向上突破均会引发抛压，午盘之后金融权重开始跳水拖累指数下行，不过指数在回调至5日均线处便企稳反弹。盘面上公共交通、软件等板块涨幅居前；昨天表现活跃的军工航天板块跌幅居前。上海本地股、大数据概念表现活跃。

　　综合来看，今天指数延续窄幅震荡，两市量能大幅萎缩至5100亿左右。创业板延续缩量震荡的走势。从技术面来看，目前各大指数均已经站稳5日均线，在持续缩量阶段预计指数大幅回调跌破前期2850点的概率不大，而指数上方空间短期也只能看到3400点一线，由于该位置有年线、20日均线以及8月24日留下的缺口压力，想要突破也并不容易。从基本面来看，这个月开始证监会开启了新一轮的配资清理，除了之前严查的以恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺为代表的具有分仓交易功能的信息技术系统之外，近期伞形信托也开始被券商叫停。根据监管部门的要求，清理整顿工作原则上要求在9月30日前完成，个别存量较大的公司不得晚于10月底前完成。这意味着短期市场将持续面对来自场外配资的抛售压力。我们预计指数近期将持续围绕3200点震荡，操作上考虑到很多中小创个股在经历8月的暴跌后，已经回到大盘2500点左右的水平，继续下跌空间极其有限。建议投资者关注一些有政策扶植的，业绩稳定增长，符合未来产业发展大趋势，股价被腰斩后再腰斩的个股。

　　中方信富：A股或将延续震荡蓄势

　　一方面，管理层重磅利好持续发力有助于A股走出颓势。

　　在经历了6、7月的央行“双降”、证监会盘中发布两融检查公告、养老金入市新方案出台、放宽融资强制平仓限制、拓展券商融资渠道、降低市场交易费用、暂停IPO、21家证券公司1200亿救市、25家基金救市、中央汇金公告申购ETF、央行为证金公司提供流动性支持、6个月内大股东及董监高不得减持、公安部会同证监会排查恶意卖空、证监会表态将稽查集中抛售股票等一系列重磅“救市”政策密集落地之后，面对8月下旬A股再度大幅急挫，央行再度“双降”、社保基金时隔13个月新开46个A股账户以及养老金入市获批、周小川表态股市调整已大致到位、A股拟引入熔断机制等多项重磅利好再度扎堆来袭。可以看出每当A股面对危机时刻，管理层对于A股的援救都会如约而至，管理层重磅利好持续发力有助于A股走出颓势。

　　另一方面，投资者进场意愿依然不强，情绪波动仍然较大

　　据相关数据显示：8月28日至9月2日新增A股投资者19.93万、环比减少34.54%，交易投资者1912.82万、环比大降27.40%；而同期证券交易结算资金净流出1052亿。可以看出面对市场在阶段底部区域的反复震荡，投资者进场意愿依然不强，情绪波动仍然较大，A股的上攻信心和动力仍有待进一步恢复。

　　因此，综合考虑“重磅利好持续发力+投资者进场意愿依然不强”等因素影响，我们预期A股或将延续震荡蓄势的走势。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时把握难得的低吸机会。

　　　　中航证券：上海本地股弱势率先杀出重围

　　今日两市常规开盘后快速冲高，之后返身下行并翻绿，10时开始再度走高，10:35时见全日高点后逐波走低至中午收盘；午后股指现行走高后出现跳水，之后上海板块集体井喷，带动沪指翻红，终盘小幅回落收报；盘面热点：公共交通、国产软件、高校概念、信息安全、云计算等板块表现较好；总体来说：今日市场呈现冲高回落的行情。

　　对于近期行情的性质和热点，春风顾问团樊波在9月9日博文《养精蓄锐是目前行情的主基调》中已经明确指出三个重点：

　　1、大病初愈的人需要先坐起来，然后学会走路，最后才能跑起来，而目前市场还处于坐起来的阶段，暂时不适合大范围的活动。

　　2、指数短线向好但暴涨不现实、短线投资者的机会来临；

　　3、短线投资者可关注上海本地股、小盘股、题材股三个热点；

　　这三点从大盘指数的性质、热点方向、交易策略做出了非常清晰的指出；目前来看，指数确实没有大幅度的上升，但个股的还是有非常多的两点，主要围绕樊波说的上述三个热点进行；尤其是上海本地股，近期在龙头锦江投资连续暴涨的带领下，整个板块出现集体活跃状态，而在今日午后指数跳水之际，该板块再次群起而攻之，出现近20只涨停的超强状态，将沪指快速拉升超30点并翻红；在指数如此狭小的空间内，上海本地股能出现如此多的涨停板，已经取代了七八月份的国企改革和证金概念，已成为目前弱势行情中的第一大热点。

　　总结一句话：做股票要做热点，更要做龙头，弱势行情热点板块更有避风港的作用，但由于弱势行情的性质没有发生变化，投资者对于热点的预期也要有所降低，不能期望如牛市状态下的超额收益。

　　　　巨丰投顾：下周或迎来回调洗盘走势

　　【今日小结】

　　全天看，两市双双低开，开盘后快速翻红，随后展开震荡，3200点上方冲高回落，午后一度跳水，但尾盘强势拉升翻红，全天保持震荡整理态势。盘面上，上海自贸概念持续强势，国产软件、丝绸之路等概念股异常活跃，而权重股总体疲软。

　　【明日策略】

　　今日，指数震荡整理，在连续反弹后，今日稍有停滞。盘面上，题材股继续活跃，但持续性以及力度不强，操作热情始终得不到提升。值得注意的是，今日是清理配资盘的最后期限，大幅做空现象或将一去不复返。但场面看，市场并未因此走强，场外资金观望情绪依旧浓厚，而场内资金交易冷清，两市总体保持震荡。此种情况下，很容易盘久必跌。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，此处连续反弹并未大幅突破，预示短期还有反复，不排除下周迎来回调洗盘走势。因此，此处不宜再去追进，反而逢高适当减仓。当然，总体上，阶段性反弹趋势开始显现，但一波三折难免，踏准节凑紧跟趋势仍是主基调。操作上，目前继续逢低建仓加仓，至少本周个股短期机会十足，此处不要急于出局，耐心守候反弹机会。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低继续建仓、加仓；大蓝筹上涨后还有反复，短期谨慎下，中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　　科德投资：把握政策安全期 下周能否绝地反击

　　周五市场盘中有所反弹，大盘再次出现遍地开花的状况，但是由于两市成交量锐减，而且大盘蓝筹股的表现比较弱势，因此指数盘中的涨幅比较小。成交量的表现是目前市场最大的担忧，整体来说市场近期还是以波段市为主，耐心等待场外资金进场的明显信号。

　　　　一、市场的安全期

　　客观来看，现在市场处于政策面比较安全的阶段。首先，从经济数据的角度来看，PMI和PPI无疑都在透露出经济增速放缓的信号，当前确保经济增长是最重要的目标。在这个大背景之下，股市对于经济的影响是不可忽略的。从前期政策面的走向来说管理层在打击配资的同时也不断出利好来保护市场，因此政策的态度已经非常明朗。

　　就近期来说，在考虑到对经济以及全球市场的影响之后，管理层对A股出利空的可能性微乎其微，即使是小概率事件出现，再出利好来对冲的可能性也很大。因而，近期是政策面的一个安全期，为操作提供了很好的大环境。

　　　　二、成交量的问题

　　最近沪深两市成交量均比较低迷，其中本周上证综指最低的日交易金额没有达到3000亿元。成交缩量很可能给市场带来两方面的影响，一是一旦资金集中在大盘蓝筹当中，犹如周四的行情，中小市值个股就会大跌。二是一旦大盘蓝筹股回调，资金会在小盘股当中抱团，因此市场二八切换的节奏会比平时加快。

　　二八切换节奏加快会带来的最大的影响就是指数会陷入小幅波段运行当中，单边反转的势头还未成立，操作上需要更多的耐心。

　　宁波海顺：沪指缩量振荡 3200点展开拉锯

　　周五沪指开盘3189.48点，盘中围绕前一日收盘位窄幅震荡，最高上探至3223.76点，最低下探至3163.45点，收盘报3200.23点，上涨2.34点，涨幅0.07%，成交2527.69亿元；深成指以10408.41点低开16.24点开盘，盘中围绕前一日收盘位一线宽幅震荡，收盘报10463.69点，上涨39.04点，涨幅0.37%，成交2632.90亿元；中小板指开盘7053.80点，收盘报7094.41点，上涨27.01点，涨幅0.38%；创业板开盘2039.01点，盘中最高上探至2084.05点后遇阻有所回落，收盘报2060.50点，上涨21.38点，涨幅1.05%。

　　IT板块表现活跃，方正科技、卫士通、安硕信息、浪潮信息、启明星辰、天玑科技、金桥信息、拓尔思、七喜控股、浪潮软件、美亚柏科等11只个股封涨停；东方国信、东方通、廊坊发展、上海钢联、华胜天成等5只个股涨幅均超7%；10日，工信部信息化和软件服务业司司长陈伟10日在接受采访时表示，工信部正制定《大数据产业“十三五 ”发展规划》，后期还将出台促进产业发展的推进计划，支持大数据技术和产业创新发展，提升大产业支撑能力，培育新业态新模式；宁波海顺认为，扶持政策不断加码支持大数据业发展，或将助推产业进入加速发展阶段，相关企业有望受益。

　　沪指今日震荡延续，盘面上板块涨多跌少，两市逾80家个股封涨停，15家个股封跌停，两市量能合计5160亿元，较前一交易日明显缩量；回顾本周行情，周一早盘上冲3200点承压回落，午后央企、军工板块跳水带动股指震荡下行，收盘失守3100点；周二早盘窄幅振荡，午后强势反弹上行，盘面上个股呈普涨格局；周三延续强势，全天维持高位横盘整理，市场氛围有所回暖，周四震荡加剧；周五继续围绕3200点振荡整固；宁波海顺认为，本周市场围绕3200点震荡徘徊，成交额大幅缩水，缩量筑底特征明显，近期场外配资盘清理工作渐入尾声，或对市场抛压造成一定压力，但风险的释放亦有益于市场长期健康稳定发展；目前大盘成交额萎缩严重，场外观望情绪浓郁，筑底过程或仍将延续，短期内市场反复震荡概率大，在行情明朗之前建议投资者保持谨慎。