短期利空全部兑现 创业板突破2000点关口

　　A股市场在短期利空全部兑现后，市场波动开始下降，出现了一定的企稳迹象。沪指维持在3100点下方窄幅震荡；创业板指数走势稍强，早盘顺利突破20日均线。IF1510、IC1510处于低流动性状态，对于市场影响已微乎其微。

　　高铁、信息安全主题随习近平主席即将出访美国而普遍低开低走，出现了利好兑现的倾向，投资者存在着畏高心态，题材股难以走出主升行情，市场仍处于筑底阶段。军工航天板块受《中国长征六号“一箭20星”打破亚洲航天发射纪录》的消息鼓舞早盘高开高走，接替信息安全概念调动市场人气，消除了外盘暴跌对于盘面的不利影响。

　　目前，创业板指数成交量仍维持在较高的水平，投资者对于创业板个股分歧较大，主要集中在其成长性与超跌展开博弈。每当沪指企稳后，场内资金第一时间选择在次新股、互联网+、工业4.0、软件服务等超跌题材中轮动，相关主题始终处于高抛低吸的状态。板块持续时间较短，市场人气凝聚与扩散非常迅速，市场最大的问题就是缺少新主题来引导资金推动主升行情。

　　市场悲观情绪也同样开始淡去，最直观的表现就是百股跌停之后，A股往往出现强有力的反抽走势，场外资金低吸意愿非常强烈，基本认可3000点附近是阶段底部或者次底位置。我们始终认为，A股启动中线行情的契机就是公布“十三五规划”或两会超预期的政策，这都将成为引导中线资金入场的指路明灯。

　　申万宏源认为，从市场的估值角度来说，市场整体估值的确尚未到绝对便宜的水平，创业板等高风险资产估值仍然较高，并存在业绩低于预期的风险。长期的资金平衡、估值结构、基本面趋势、风险偏好、领涨的大主题都需要“重建”。对于高风险资产，如果反弹过于迅猛，下跌也将更为迅猛，并不排除创出新低的可能性。真正的大底部需要市场化改革的预期重建信心，关注10月召开的五中全会类似今年两会超预期的可能性。