天天基金日报(04月18日)

　　天天基金观点：消息面上，首先，一季度的经济数据表明股市有良好的支撑。一季度经济同比增长6.7%，给很多看空中国的声音带来了一个强有力的回击。从各个角度看，中国经济都是开局良好，PMI全面回升到枯荣线之上，发电量由负转正，3月份出口总值达到了18.7%的增长。一系列数据的好转都给股市带来很好的支持。其次，中国幅员辽阔，回旋余地大。由于幅员辽阔，每个城市的发展程度和速度以及完善程度是有很大差异的。无论是从东中西部，还是从一二三四线城市划分这个维度来看，差异都很显著，而正是因为有这么大的差异，我们才有巨大的发展潜力。再次，国家城镇化率。我们商品的供应、消费升级的潜力和经济增长的潜力仍然是巨大的。最后，高素质人才的占比在不断增加。以上四大理由让我们看多A股。

　　但从技术面看，大盘走势已不太乐观，但大盘就此结束反弹的可能性微乎其微，更有可能是主力资金借外围利空进行冲关3100点前最后的洗盘，投资者不必恐慌，建议继续逢低建仓滞涨蓝筹股。

　　受日经指数和原油大跌影响，两市低开低走后保持低位震荡，盘中反弹力度较弱，盘面热点较少，量能继续萎缩，合计成交仅有5570亿元，行业全部全线收跌。截至收盘，沪指报3033.66点，跌44.46点，跌幅1.44%，成交金额2086亿元；深成指报10568.93点，跌164.70点，跌幅1.53%，成交金额3485亿元；创业板指报2265.59点，跌44.09点，跌幅1.91%，成交金额938亿元。

　　盘面上，行业板块跌多涨少，仅煤炭采选涨0.03%，工艺商品领跌，跌幅为3.06%，医疗行业、券商信托、装修装饰、航天航空、船舶制造、石油行业、软件服务等跌幅均在2%以上。概念板块中，无人驾驶领涨，并且盘中一度涨幅超过3%，但是尾盘跳水，收盘时仅涨1.65%，S股涨幅1.54%，页岩气、钒电池涨幅分别是0.94%、0.57%；网络安全、通用航空、油改概念、人脑工程、基因测序、券商概念、食品安全、云计算等跌幅均在2%以上。

　　天天基金投资策略：沪深两市虽然低开低走，但是盘中走势平稳，银行、保险板块再早盘一度护盘，使得大盘并未出现进一步的下跌。沪深两市仅有深信泰丰、华信国际、高能环境三只股跌停，多数股票的跌幅都在3%-5%之间，一定程度上看市场并不具备深跌的基础。

　　任泽平认为，股市春季攻势，债市休整，房市分化，美元阶段性见顶，大宗反弹。从我们在两会前后提出“风险偏好修复”“春季行情”，410提出“春季攻势”以来，股市连续上攻。近期由于分子企业盈利的改善、分母风险偏好的修复、大类资产轮动配置的需要、潜在增量资金入市的可能以及估值在历史低位，开启春季攻势。经济超预期，通胀低于预期，是做多股市的黄金交叉。4-5月整体安全，把握时间窗口。受通胀预期、经济回升、信用违约事件频发等影响，债市短期休整。

　　在基金的配置上，期货市场上，焦煤、螺纹钢、铁矿等“黑色系”的强劲走势为A股市场上煤炭、钢铁板块带来一定支撑。山西焦煤集团近期决定上调8种地销精煤价格，调整幅度在10-20元/吨。这将是该集团4月以来第二次上调煤价，建议投资者关注供给侧改革板块的投资机会。

　　买基金进可攻退可守

　　市场走势

　　　　板块涨跌幅

　　　　基金观点

　　中邮创业基金任泽松：好公司是长期跟踪验证而来

　　“基金经理最重要的能力是独立思考。”任泽松表示。不追热点、坚守成长风格、集中持股，新生代“公募一哥”任泽松在A股市场中特立独行。

　　即便市场风格切换，任泽松依然坚守自己的投资思路。在他看来，要做到投资决策不被市场风格左右，最重要的是对所持标的价值的理解足够深。

　　数据显示，截至今年4月11日，任泽松管理的中邮战略新兴产业近3年的收益率为354.05%，在同类产品中排名第一，用业绩证明了自己的“长跑”实力。

　　任泽松认为，投资的价值在于分享上市公司成长的红利，而非通过博弈赚取别人口袋里的钱。正是基于这种理解，他很少追涨杀跌、调仓换股，而是选择优质标的，在其业绩即将爆发的时点买入，分享企业成长带来的收益。

　　任泽松的选股思路是：先选有潜力的行业，再选有潜力的公司。他说，在决策过程中，不仅需要和行业专家、上市公司管理层探讨行业空间、公司天花板等问题，还会重点考量上市公司管理团队的战略和执行力，这需要长时间调研跟踪。在他看来，好公司并非是选出来的，而是长期跟踪验证而来，跟踪比预判更重要。为了保持组合整体的成长属性，要不断在组合中删除不符合预期的标的，添加进更有潜质的公司。

　　尽管过去3年取得了亮眼的业绩，任泽松对未来的投资回报有着清醒理性的认识。他认为，自己管理的基金复合年化收益率高达80%并不正常，市场涨幅透支了未来的预期，投资者应降低预期。

　　这并不意味他对市场悲观。他表示，对未来要保持信心和耐心，中国有全球最大的消费市场、最多的移动互联网用户，尽管经济呈现下行趋势，但绝对不会崩溃，不会陷入中等收入陷阱。

　　在新的市场环境下，任泽松依然坚守自己的投资思路，选择优秀成长股，以时间换空间，等待其业绩的兑现和市值的增长。

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