军民融合提速改革暖风频吹 军工板块有望“冲锋”

　　券商研究报告认为，下半年军工行业催化剂不断。军民深度融合的不断推进、事业单位改制的暖风频吹等，都将有望推动军工的新一轮行情。其看好军工板块下半年的投资机会，建议市场企稳后加大配置。

　　事件性刺激不断 军工板块仍是阶段热点

　　在朝鲜半岛核危机发生后，东北亚地区局势持续紧张， 除美国在韩国部署“ 萨德” 系统引发危机外，上周日韩均有加强军备的计划出台，东北亚军备竞赛初显端倪。 据韩国主要媒体韩联社、《朝鲜日报》 等报道，韩国正计划增加部署数百枚“玄武 2”地地弹道导弹，数量可能是“几百枚”。该消息源甚至声称，韩国不仅将生产“玄武 2”导弹，还要增加部署“玄武 3”空地巡航导弹和潜射“玄武 3”巡航导弹。

　　而据日本《读卖新闻》 报道，日本政府宣称，为了“防卫”琉球群岛、钓鱼岛等“离岛”，日本将开始研制新型地对舰导弹，据称新型导弹射程将达到 300 公里。不仅如此， 日本共同社8月19日援引日本政府人士的消息报道，日本防卫省基本确定向国会提交 2017 年度国防预算申请方案，预算申请额高达 5.1685 万亿日元，达到历史最高水平。日本持续加强军备是日本执政的右翼政府一贯的政策，近年军费开支不断提速，已突破了“和平宪法” 框架下军费不超过 GDP1%的限制，并且军费增长呈现加速态势。

　　韩国部署弹道导弹则将打破半岛地区战略平衡，引发地区局势大规模动荡。如东北亚地区形成军备竞赛，则我国有必要进一步提升国防投入，以提升我国维护地区和平和稳定的能力。消息为军工行业提供事件性刺激，同时对军工行业构成长期利好。

　　军工主题基金

　　投资者可关注中航飞机、中航动力、成飞集成、中航资本、钢研高纳、国睿科技、航天长峰、中国重工、中船防务、中直股份、北方创业、光电股份、北方导航等。(开源证券)

　　军工提速 三细分领域获力挺

　　《“十三五”国家科技创新规划》涉及众多行业，在一系列国家级别战略中，国防军工作为重要一环，军民融合发展、航天强国、海洋强国等细分领域一直备受市场关注，相关概念股也在资本市场上反复做强。在大盘持续震荡过程中，上述获得政策力挺的行业值得关注。

　　军民融合：上升为国家战略

　　中央军委之前颁发《军队建设发展“十三五”规划纲要》 (以下简称规划纲要)。规划纲要提出到2020年基本完成军改目标，强调更加注重军民融合，提出基本实现机械化，信息化建设取得重大进展。未来5年，军队主要领域发展指标要取得较大突破，关键作战能力要实现大幅跃升，整体发展布局得到明显优化。规划纲要发布给广大的军转民、民参军的企业带来巨大发展机遇的同时也给二级市场带来了广泛的想象空间，相关概念股有望受益。

　　从改革层面来看，军民融合不是简单的“民参军”，而是全要素的融合，其中重要一环是资本的融合。将有可能成为各个军工集团的政治任务，推进速度会不断加快。国防工业自身的改革推进力度会不断加大，研究院所改革相关政策将很快落地是一个大概率事件，这也是改革的核心，将超过市场预期。掣肘国防工业效益最好、人力资源最密集、发展前途最光明的研究院所的障碍将一扫而光，军工长期大牛市的第一大逻辑大幅度加强。

　　随着军民融合正式上升为国家战略、后续政策的陆续出台以及军民融合的法律体系加速推进，看好民参军公司在军民融合中的投资机会。广发证券分析师胡正洋指出，军工行业持续稳定增长+民参军的渗透率持续提升+订单增长带来业绩爆发+外延式并购及产业整合加深，民参军行业进入发展新时期。

　　有券商机构认为，2016年是军民融合大年，中长期来看投资者可继续关注军民融合概念股，四创电子、特发信息、凤凰光学、国睿科技、海特高新、银河电子、新研股份、高德红外等。

　　航空航天：具备三核心驱动力

　　中国航空航天产业具有长期增长题材，在业内人士看来，航空航天产业主要受益于多项利好政策，其中包括中国制造2025规划、低空空域管制的放开、“一带一路”战略以及国企改革。中国航空航天产业在本土市场及出口市场均享有长期增长空间。同时，航天军工产业接下来几年也将见到并购潮所带来的股价上涨机会。

　　可以看到，今年中国航天将实施多项重大创新任务，战略布局“空天一体化观测系统”。 中航证券分析师李欣指出，目前我国空天技术发展迅速，北斗系统已实现亚太地区服务能力，在对地观测数据获取的能力、数量和覆盖面上取得了跨越式发展。北斗系统的顺利建设，为我国“空天一体化”打下了坚实的基础，而北斗与航空等其他领域的协同合作，将有巨大的产业空间。未来5到10年，我国将加速推进天地一体化信息网络等航天重大项目实施，力争在空间科学领域取得一批原创性成果。

　　航空航天产业涉及细分领域众多，在业内人士看来迈向国际化的卫星导航产业最值得关注。有券商分析师表示，随着我国航天产业的飞速发展，近年来，在国家层面的驱动下，我国与其他国家在航天方面的合作越来越多。未来我国与第三世界国家间航天领域，尤其是卫星领域的交流将越来越频繁，因而卫星相关产业链将迎来快速发展期，卫星研制和卫星应用及卫星制造相关的配套产业将受益。

　　对于航空航天产业来说，主要有三大核心驱动力。需求点和释放的节点、资产整合的厚度和进程、特殊事件。中长期来看，航空航天受益政策面的支持，以及市场需求的增加，市场关注度有望持续提升。个股方面，建议关注中国卫星、振芯科技、北斗星通、航天动力、航天长峰、航天科技等相关概念股。

　　海工装备：从制造大国向强国迈进

　　作为《中国制造2025》中的重要一部分，海工装备发展开始明显加速。可以看到，《中国制造2025》规划明确指出，经过新世纪以来的快速发展，我国已经成为世界最主要的造船大国，具备了较强国际竞争力。未来10-20年我国船舶工业将进入全面做强的新阶段。高层战略指引和财政及政策支持有望助力中国高技术船舶行业在2025年前达到世界一线水平。

　　海洋工程装备属于“中国制造业2025规划”重点支持的十个领域之一。从产业角度来看，中国海工装备在海外影响力逐步扩大，合作更为频繁。受益于海工装备走出去战略的中集集团、海油工程值得投资者关注。

　　值得一提的是，在资本市场上，机构对海工装备中的海军装备明显关注度更高。有分析人士指出，十三五期间，海军各型战舰即军辅船建造将继续加速，配套航空、电子等各型装备研制生产企业均将从中受益。海空装备建设将在未来两年逐步进入高潮，中长期来看海工装备是兼具主题性和成长性的投资机会。

　　可以看到，我国海军舰船装备列装建设速度明显加快，多艘海军舰船入列，新航母预计将于2020年交付。东吴证券分析师陈显帆保守预计到2020年中国共建成2个航母战斗群，则未来5年年均至少可为军船行业贡献250亿收入，若满足多海域作战，建成3-6个航母战斗群则年均可为军船行业贡献370-750亿收入，利好海军产业链。建议超配海军装备产业链。重点推荐舰艇制造商中船防务和中国重工，以及弹性标的三力士。(金融投资报)