私募：行业周期复苏主题受关注

　　本周A股大幅调整，大部分中小创个股在创业板指数不断刷新调整低点的压力下出现快速下跌，不少个股累计跌幅超过20%。保监会针对险资举牌行为推出监管措施，举牌概念股大幅下挫，市场随之出现大幅调整。而周中随着美联储加息靴子落地，债市、股市、期市出现“三杀”，资金面偏紧，市场短期进入调整阶段。不过，在市场整体走弱的同时，有不少个股创出新高，甚至是连续涨停，这类个股主要出现在国企改革板块和某些周期性行业中。目前市场调整是良性的，投资者要对概念炒作和周期复苏区别对待。

　　当前，市场比较火爆的股权转让板块和国企改革板块属于概念炒作，泡沫成分较大，这些泡沫很容易迅速破灭。比如之前疯狂炒作的举牌概念股，其本身估值就不便宜，行业前景一般，只是在险资短期聚集买入的情况下，出现流动性溢价的局面，泡沫很容易破灭。目前，以万科为代表的举牌概念股大都跌至举牌成本附近，对于前期高位买入的投资者而言，如果没有及时兑现，损失较大。

　　这里笔者要重点说说国企改革板块，该板块已经开始活跃，特别是以上海本地股上海凤凰为代表的混合所有制改革概念股出现连续涨停，股价短期翻倍，但是其中蕴含的风险是巨大的。上海凤凰B股股价在连续上涨之后折合人民币10元左右，与A股价格差异甚大。也就是说，这家公司股价距离其合理估值已经非常远，即使有新股东入主的预期，泡沫也有随时破灭的可能性。对于市场里面已经连续上涨的股权转让和国企改革类个股来说，本轮调整的幅度很小，其风险显而易见。参与概念炒作，风险控制是第一位的，我们可以寻找那些质地优良但是并没有良好表现的个股进行潜伏，而不要在炒高的过程中买入。

　　其次，最近调整中有一些个股股价走出新高，他们往往有着行业周期复苏或者高景气度的支撑。以行业为背景的牛股主要有两类。一是在高景气度行业背景下的细分行业、拥有垄断地位的上市公司，这类公司主要分布在新能源汽车、区块链等新兴行业，这类公司的股价调整幅度有限，低位有大资金接盘买入，市场略微企稳股价就创出新高，股价处于长牛状态。二是在周期性行业中，随着行业周期的复苏，其中弹性大的个股受到资金短期追捧，比如石油开采和开发类的个股，还有某些稀有金属价格上涨带来的细分行业景气度提高，这类个股值得跟踪，持有这类个股的风险要比持有概念股小很多，同时有利于规避系统性风险。

　　因此，在市场调整阶段，是时候吸纳行业景气周期内个股，而不要追买那些以概念炒作为主的个股，一旦市场趋稳向上，强周期类个股股价必将创出新高。