菁英时代基金：市场处在长周期慢起点 聚焦五大行业

　　陈宏超

　　展望2017年，从国际环境来看，美国（包括其他发达国家、地区）的经济复苏趋势已经越来越强，经济增长也在逐步恢复。从国内环境来看，中国处在一个增速降档、结构新常态化的阶段，特别是供给侧改革以后，很多经济已经出现企稳迹象，甚至有的局部领域出现了持续反弹。自2014年下半年启动的一轮行情，就是基于经济改革、产业转型的大背景，这原本就是一轮长期大牛市的起点，但由于杠杆因素的扰动，慢牛演变成疯牛，继而在去杠杆时又成了快熊，整个市场遭遇史无前例的波动。然而改革发展的主题依然没有改变，这些波动事件只是前进路上的必要性曲折。

　　另一方面，股市、债市、楼市等资金基本完成了一轮大类资产的轮动。相比而言，目前上证综指在3000点徘徊，市场的整体估值处于较安全区域。我曾粗略地研究过市场，其实在2016年绝大多数的龙头企业股价都创出了新高。此外，这次国家对房地产的调控力度也超过了过去任何一个时期，调控过后，会产生大量的资金富余，资产荒的现象愈演愈烈，资本市场极有可能成为吸纳大量资金的地方。

　　随着改革的继续深入，扩张性的财政政策以及稳健的货币政策将在一定程度上有利于企业盈利增速的企稳和产业结构的调整。十九大的召开，改革政策的进一步释放将是整个经济步入新阶段的开始。整体来看：市场已经处在了长周期慢牛的起点，我们可以稳中求进，寻找结构性机会。

　　科技创新及资本力量的驱动，使美国经济在上世纪80年代、90年代脱颖而出，更为美国投资者创造了丰厚的回报。处在经济转型重要时期的中国，已经培育了一大批新型企业，正在引领着我们未来的发展方向。打造实体产业链，为投资人创造价值是我们做投资的重要支撑。菁英时代聚焦未来极具发展潜力的五大行业：新消费、新能源和新能源汽车、万物互联、智能制造、医疗大健康，在五大领域中寻找投资机会。

　　（作者系深圳菁英时代基金管理股份有限公司董事长）

　　（：邓益伟 HN006）