全球通胀“涨声一片” 投资石油不可或缺

　　全球主要经济体近期发布的经济数据“涨声一片”，通胀成为主题词。

　　美国劳工部公布的2016年12月物价数据显示，美消费者物价指数（CPI）同比增长2.1%，核心CPI同比增长2.2%。欧洲央行宣布，2016年12月PMI同比上涨1.6%，创2013年1月以来新高，11月以来工业生产数据和多个信心指数，均呈现明显的上涨趋势。中国2016年12月CPI同比涨幅达到2.1%，PPI同比更是大幅上涨5.5%，创近五年最大涨幅。

　　中金公司指出，全球通胀快速回升的背后，主要是大宗商品价格，尤其是油价上涨的带动。统计数据显示，2016年，原油成为大黑马。全年，布伦特原油期货大涨52%，西德克萨斯中质原油期货大涨45%，双双创出2009年以来的最大年度涨幅。

　　推动原油价格上涨的多重因素，仍在持续发酵。从供求基本面看，广发道琼斯石油指数基金拟任基金经理余昊表示，14个欧佩克主要产油国8年来首次达成减产协议，自2017年起将日产量减少120万桶，预计2017年石油供求关系逆转，将由供过于求转变为供给紧缺22万桶/天，并给油价带来很大的上涨弹性。政治因素也是影响油价的重要因素。从政治层面看，兴业证券认为，美国新任总统特朗普及其代表的共和党是传统能源的支持者，共和党的执政纲领倾向于扶持石油产业。

　　广发道琼斯石油指数基金（A 类：162719，C 类：004243），跟踪标的为道琼斯美国石油开发与生产指数。该指数覆盖在美国上市的石油产业链上游，具备强劲扩张实力、较高增长弹性和抗风险能力突出的龙头企业，如埃克森美孚、雪佛龙、康菲等。该基金发行渠道包括中国银行、平安银行、邮储银行、广发证券、广发基金官网等。

　　以油气为代表的资源类QDII在2016年取得绝对领跑的优势。Wind统计数据显示，2016年该类基金包揽了QDII全年涨幅前八名，其中四只油气类QDII的收益率均超过25%。记者注意到，与目前现有的四只油气类QDII基金不同，广发道琼斯石油指数基金集中于石油产业链上游的大公司。一方面，上游公司能更充分分享油价上涨的收益，大公司的市场份额占有率大，资源扩张能力强，在油价上涨周期中的表现更强。另一方面，在油价调整周期，大公司比小公司的抗风险能力更强，股价表现更平稳。

　　统计数据显示，道琼斯美国石油开发与生产指数与国际油价标杆——西德克萨斯中质原油(WTI)期货季价格相关系数高达0.81。在1991年12月31日-2016年12月31日的25年中，该指数年化回报率为10.64%。2016年，该指数以美元计价的涨幅达到25.84%。

　　广发道琼斯石油指数基金，是国内首只投资该指数的基金，是高效率分享国际油价上涨收益的工具。该基金投资于道琼斯美国石油开发与生产指数的成份股、备选成份股的比例不低于基金资产的80%，且不低于非现金基金资产的80%，投资于跟踪道琼斯美国石油开发与生产指数的公募基金、上市交易型基金的比例不超过基金资产净值的10%。

　　广发基金作为海外投资金牛基金公司，对于QDII特别是指数型QDII的运作具有突出优势。目前，广发基金公司共管理了15只QDII基金（不同份额分开计算），其中有9只QDII指数基金。2016 年，广发基金旗下9只QDII指数基金平均跟踪误差仅为0.64%，所有产品跟踪误差均小于1%。对标的指数精确的跟踪，有利于帮助投资者更好地实现资产配置目标。

　　作为稀缺的原油QDII，广发道琼斯石油指数基金限定了2.5亿元人民币的发行规模上限，首发募集规模如果超过2.5亿元，将启动末日比例配售机制。