海富通基金：市场或将在今年下半年迎来转机

　　上周市场持续震荡。上证综指收于3222.51点，上周跌幅1.44%；深证成指收于10428.72点，全周下跌2.05%；沪深300指数收于3456.05点，上周下跌0.96%；中小板指报收6745.68，周跌幅1.68%；创业板指收于1907.34点，周跌2.94%。

　　近期，受到节前资金面紧张、外围市场等一系列因素的影响，过去一周大盘走势表现为震荡下跌。从盘面上来看，市场热点相对较少，集中在四至五个领域，包括次新股、一带一路、苹果产业链、新能源等。总体来看上周上证指数的跌幅为1.44%，但部分个股的跌幅较大，盘面上个股涨跌不一。

　　从政策层面来看，央行货币政策维持中性偏谨慎，加之近期监管层严控信贷资金风险，因此A股市场全年或将维持在一个震荡态势。从经济数据来看，目前可以看到CPI维持低位，而PPI或将在3月后出现逐步向下的态势，全年CPI大概率维持在一个较为合理的水平。从上市公司层面来看，近期年报和一季度业绩预告陆续披露，以煤炭、钢铁、有色等为代表的部分周期性行业受到去年以来价格上调因素的影响，业绩向好；而银行、保险等行业今年以来或将受益于银行息差扩大等因素，在整个加息周期或将成为表现不错的板块；此外，中游制造业表现相对一般，但不排除二、三季度会出现好转向上的可能性。

　　就市场而言，一季度大部分板块、热点出现了一波轮涨，而二季度在热点板块上个股或将会面临进一步分化，龙头会进一步集中。总体来看，对二季度市场持偏谨慎态度，在一定时间内仍将大概率维持结构性行情趋势。因此，操作上寻找景气度向上行业之中具有核心竞争力的龙头公司，在合理的估值水平适当配置。

　　全年来看，对于美国加息进程市场大多数观点较为悲观，但美国加息进度可能会在一定程度上低于市场预期，加之英国脱欧等事件的影响，全球宽松政策或将延续，同时债券违约事件的增加可能会提升投资者对股票市场的关注。因此总体而言，较为看好今年下半年的市场。（赢家财富网/海富通国策导向基金经理 施敏佳）