上投摩根基金：央行调降MLF利率 宽松信号意义较强

　　央行11月5日开展的中期借贷便利（MLF）较上期利率下降5个基点，引发投资者密切关注。上证综指当日盘中触及3000点上方，虽然指数最后收盘于2991点，但上周五开始的连续三根阳线，还是激发投资者对于A股未来投资的热情。

　　上投摩根基金认为，央行此次降低MLF操作利率时点早于预期，近四年以来首次政策利率调整落地。外围市场连续降息的背景下，内外利差拉大为国内货币政策赢得空间，市场普遍对MLF利率下调存在预期，但此前预期多认为会在明年初CPI同比见阶段性高点后开启。

　　上投摩根基金认为，本次MLF利率调低的重要意义在于，扭转了市场对于货币政策的偏谨慎预期。9月20日LPR利率水平保持不变、11月TMLF未操作，都引发市场对短期流动性偏紧的担忧，而此次MLF利率虽然只调降了5个基点，对银行实际资金成本影响有限，但信号意义较浓，有力地提振了投资者信心。

　　上投摩根基金认为，中期来看，中国仍处于经济结构转型期，经济增速下行压力仍然较大，维持适度宽松货币政策是长期趋势，加之包括美联储等全球各大央行近来纷纷降息，也使中国货币政策调整的空间打开。但未来是否有进一步宽松政策推行、何时推行，仍要观察其他经济指标的情况，尤其是通胀数据。如果未来中国通胀水平得到控制，进一步流动性宽松的概率也会较高。