创金合信基金陈龙：MSCI扩容利好新兴成长行业

　　日前，MSCI宣布将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%，11月26日收盘后生效。对此，创金合信MSCI中国A股国际指数基金经理陈龙分析称，本次调整除了将已有的大盘股纳入因子从15%提升至20%，还首次纳入中盘A股，且纳入因子直接为20%，因此，此次调整对中盘股资金供给的边际效应更加显着。

　　在陈龙看来，首次纳入中盘股，将引导国际投资者更加全面深入地了解A股市场。纳入MSCI的大盘股和中盘股在行业分布上有较大的差异，大盘股主要分布在金融、地产、消费、医药等传统行业，偏向于价值风格；而中盘股则主要集中在生物医药、计算机、电子、化工、食品饮料等新兴行业，偏向于成长风格。

　　因此，随着中盘股此次被纳入扩容范围，并且科创板股票未来也有机会进入相关的国际指数，将促进中国的新兴成长行业吸引更多全球目光和关注，有利于中国新兴产业和公司价值的挖掘，有助于支持中国中小型实体经济的发展。

　　经测算，陈龙预计本次扩容将给A股带来增量资金（主动和被动）2400亿元人民币，一般情况下，资金流入估计在纳入前后2-3个月，但由于外部环境的不确定性，可能会延长。陈龙指出，从长期趋势上看，MSCI今年以来在5月份、8月份及此次的11月份，按照此前计划，稳步增加A股在其全球主要指数中的权重，既充分显示了中国A股日益开放的态势，又展示了全球投资者配置A股优质资产的信心。

　　陈龙提到，尽管外资从沪股通开始加速进入A股市场，但截至目前，外资持有的A股占A股总市值比例仅约3%。在全球主要市场负利率或接近负利率的情况下，中国A股（沪深300）2.35%的股息率，12倍的市盈率，对国际投资者来说仍然具有非常大的吸引力。

　　据悉，在投资机会布局方面，创金合信基金早在2018年初时就成立了业内第一只MSCI纳入A股主题的基金——MSCI中国A股国际指数基金。该基金跟踪标的指数是MSCI中国A股国际指数，其不仅包含目前已纳入的大盘股，也包含了未来可能纳入的中盘票。陈龙表示，当MSCI扩大纳入范围时，该基金没有集中调整持仓的压力，不会对业绩带来不利影响；并且该基金按照指数已提前建仓即将纳入的中盘股票，不仅没有指数调整生效前一日集中买入中盘股的压力，反而有可能受益于其他MSCI主题基金集中新建仓中盘股票所带来的市场影响。

　　数据显示，截至2019年10月31日，创金合信MSCI中国A股国际指数基金今年以来的收益率为31.29%。海通证券基金超额收益率排行榜显示，截至2019年10月31日，创金合信MSCI中国A股国际指数基金今年以来的超额收益率为8.42%，在全部269只指数股票型基金中列第13位。