优质白马私募获年度收益亚军，未来还继续买入中国核心资产！

　　A股有蓝筹与白马，在过去的2019年，蓝筹股上涨乏力，而白马股则是迎来股价大爆发。放眼私募界，白马私募的崛起也是成为私募圈的中坚力量，2016年成立的于翼资产则是当之无愧的私募白马。

　　于翼资产在2016年6月在中国基金业协会完成备案登记，还是基金业协会观察会员。于翼资产以主观股票多头策略为主，其投资目标为“为客户赚取绝对收益，并寻求长期资本增值”。2015年8月，于翼资产旗下首只产品“东方点赞”完成备案。截至2019年12月，于翼资产共计备案35只基金产品，交易层基金规模超31亿，并与多家证券及其子公司、FOF 、基金销售公司等机构建立了良好的合作关系。基金经理兼投资总监陈忠博士在2019年获得第十届中国私募金牛奖“一年期金牛私募投资经理”称号。

　　构建核心卫星组合，打造高增长低回撤

　　所谓白马私募，必有良好业绩作为支撑。根据私募排排网组合大师数据，于翼资产成立以来年化收益位于市场前列，虽然经历了多轮调整，但最大回撤仅有10.80 %。成绩的取得与于翼资产团队优秀的选股能力与风险控制能力密不可分。

　　于翼资产的创始团队由东方点石投资管理有限公司阳光私募事业部团队设立，主要成员大多来自于公募、证券机构。基金经理兼投资总监陈忠是北京大学化学与分子工程博士，曾任中海基金管理有限公司分析师、高级分析师、基金经理、研究副总监，以及东方点石投资总监。

　　陈忠在公募基金期间公开业绩出色，在2013年担任“中海蓝筹灵活配置基金”(2013.3.12-2014.3.20)基金经理期间，该基金总回报32.9%，超越基准回报45.1%，年化回报31.99%；2014年四季度担任“中海能源策略基金” (2014.9.30-2015.3.28)基金经理期间，该基金总回报44.01%。“公转私”之后，陈忠也延续了好业绩，根据基金经理综合评价模型，其收益水平也是远超同类平均。此外，陈忠还是金牛私募投资经理获得者。

　　为了在控制回撤的基础上获得较好的投资回报，于翼资产独创了核心—卫星的组合构建方法。简单来说，就是采用自上而下的宏观及行业比较研究来进行大类资产配置和行业判断，同时采用自下而上的个股挖掘来精选估值合理且成长性突出的优质公司构造核心组合，另外，结合市场情绪和公司基本面构造卫星组合。

　　核心组合的构建上，注重的是行业格局和公司在行业及产业价值链中的地位，严格把握公司的估值情况；卫星组合的构建上，更偏重短期市场情绪面的变化以及公司市值的弹性空间，一定程度上淡化估值。在操作层面上，在不同特征的市场中灵活调仓，顺势而为。

　　于翼资产的核心-卫星策略不仅经受住极端市场的考验，在降低净值波动方面也发挥了重要重要，而核心组合在获得高收益方面更是成就突出。

　　产业投资逻辑共成长，投资中国核心资产

　　展望未来，于翼资产看好中国经济结构转型方向。具体到投资策略上，于翼资产将遵循产业投资的逻辑，从中长期景气度向上的行业出发，配合严格的产业对比、财务分析、管理层能力比较、治理结构与激励等多角度的公司基本面研究，专注于挑选未来3-5年中国实体经济中的优势行业的核心企业加以配置。

　　遵从对中国经济趋势长期一贯的看法，配置方向将主要集中在现金牛行业、需求扩张行业或新需求产生的领域，以买入并持有优质企业，分享其盈利和市值成长为净值增长的主要来源。

　　① 现金牛行业：如水电、机场、免税、白酒、调味品、餐饮旅游、日化；

　　② 需求扩张行业：如医药、医疗服务、医疗器械、教育、文娱、新型消费、新能源、消费电子、IT、半导体国产替代等；

　　③ 新需求产生的领域：例如5G、物联网、无人驾驶、VR/AR等。