成长风格或松动 基金经理着手调仓试水寻基本面支撑

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　　源：·中证网

　　Wind数据显示，截至2月21日，今年以来共有110多只主动权益类基金的收益率超过30%，特别是春节以来，不少基金净值迅速填补“缺口”，并大幅上扬。其中，追逐科技相关领域的成长风格基金更是积极进取，斩获颇丰。

　　不过，随着行情的演绎，不少基金经理开始对当前市场的部分“结构性高估领域”产生警惕，认为部分行业和个股估值弹性相对较大，阶段性急涨之后，存在一定的回调压力。部分基金经理选择调仓换股，并沿着产业景气度演化等逻辑，寻找基本面支撑的机会。

　　成长风格攻势凌厉

　　统计数据显示，截至2月21日，今年以来共有银河创新成长、华润元大信息传媒科技、万家经济新动能A/C、国联安科技动力、长城久嘉创新成长等110多只主动权益类基金产品(普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型)的收益率超过30%，阶段性业绩十分亮眼。其中，在春节后的市场“深蹲起跳”行情中，不少基金斩获颇丰。

　　在绩优基金中，成长风格的基金无疑占据上风，这些基金较好地抓住了半导体、新能源、5G、计算机等风口机会。以今年以来收益率超过50%的银河创新成长为例，其去年末的股票仓位为90.40%，重仓个股中有歌尔股份、闻泰科技、晶方科技、长电科技、通富微电等阶段性强势个股。

　　今年以来收益率超过40%的国联安科技动力和国联安优选行业均由潘明担任基金经理。资料显示，潘明素有“TMT捕手”之称，具备计算机学科背景，曾在北电、英特尔和摩托罗拉三家高新科技企业工作近十年。在投资理念上，潘明专注挖掘科技行业的超额收益，遵循趋势判断与行业精选相结合的原则，偏好具有核心竞争力、基本面能支撑长期驱动的优质公司，较好地把握了去年四季度以来半导体及元件概念的机会。

　　小幅调仓试水

　　“目前市场结构性分化的趋势愈演愈烈，市场整体属于低估值状态，但结构性高估的行业和板块十分突出，这些行业和板块存在一定的压力。如果市场环境发生变化，以半导体、新能源、5G等为代表的科技板块具备的估值弹性可能演化为向下的压力。国外市场对科技的估值也处于不断的修正和调适之中，我们也需要警惕这样的风险。”上海一位基金经理表示。据其透露，近期对持仓进行了一定的调整，“整体仍是进攻性的持仓结构，但是在科技股的投资上更追求性价比和确定性，在TMT细分领域中做了相应的调仓。”

　　也有基金经理调仓换股更为积极。某混合型基金的基金经理介绍，近期有一定的仓位参与了偏蓝筹和白马股的投资。“关系到经济基本面的基建领域，特别是与大趋势相符合的新基建行业，以及与国内需求挂钩的消费领域，特别是经历了阶段性回调的消费类个股，都是布局的方向。但是调仓的幅度有限，目前并未看到大幅度调换的信号。”该基金经理表示。

　　也有基金经理仍然在投资上保持凌厉攻势。“半导体还是主战场，我们积极参与传媒和新能源等活跃板块的投资。组合的核心方向是‘一个中心、两条主线’，中心是半导体硬核科技，主线一是传媒，二是新能源/特斯拉。科创板中的半导体设备和办公软件龙头具有比较高的长期配置价值。新的计算机投资主线尚不明朗，包括法定数字货币(银行IT)，但国产化依然有可持续性。”潘明表示。

　　持续性仍待考验

　　德邦基金指出，日本、韩国的新冠肺炎确诊数量大幅增加。海外市场或因为疫情在全球蔓延而下跌，从而影响A股短期走势。中国相关数据转好，市场风格可能转向复工复产主题，科技股短期涨幅较大，谨防回调风险。从中长期看，德邦基金依然看好消费和科技两大板块。

　　汇丰晋信基金指出，目前疫情的影响正在慢慢减弱，已经有多个重点城市出现连续新增病例为零的情况，对市场情绪恢复有较大帮助。如果后续没有突发事件影响，市场更多面临上行风险。综合来看，春节之后市场做多氛围浓厚，创业板强势的趋势有望延续，市场主线仍以科技为主。策略上宜规避小热点，关注科技股这类主流热点。

　　“结构性行情意味着投资操作的方向也很多。从目前来看，成长风格强势，但持续性仍待考验。在结构性行情中，大盘蓝筹、消费个股等受到压制，但也并非没有机会。当下更像是一个市场风格寻求确立的阶段，各方面的情况都比较复杂，市场也相对敏感。”有公募机构研究员表示。