招商基金：A股下行空间有限 关注估值修复板块

　　原标题：招商基金：A股下行空间有限 关注估值修复板块

　　(记者 余世鹏)3月12日，招商基金发布市场观点指出，预计短期内市场波动仍会较为明显。但目前A股估值处于历史中枢以下，在流动性充裕和利率持续下行的背景下，整体下行空间有限，可重点关注估值修复板块。

　　招商基金指出，近期以来全球市场大幅震荡，除了疫情带来的不确定性以外，还和前期涨幅较大、估值偏贵有关。但在外围市场大跌情况下，A股市场跌幅相对较小，显现出一定韧性。当前，海外新增新冠肺炎案例仍在上升，但考虑到当前各国政府对新冠疫情的重视程度逐渐增加，采取更为积极的防控措施，疫情态势有望减缓。

　　“目前，海外疫情情况尚不明朗，调整后的估值略低于历史均值水平，预计短期内市场波动仍会较为明显。”招商基金表示，下一阶段，各国采取的对冲措施力度以及疫情的防控情况，将对海外市场何时企稳起到关键作用。

　　对于A股市场，招商基金指出，从历史来看，海外市场的波动会对A股形成阶段性扰动，但中期看A股的走势仍主要取决于国内。此次疫情强化了国内对冲性政策预期，考虑到目前市场估值仍处于历史中枢以下，同时流动性充裕和利率持续下行的背景下，市场整体的下行空间有限。

　　板块上，招商基金建议继续重点关注受益于逆周期政策加码且当前估值仍低的周期性板块的估值修复机会，如地产、汽车等；同时对于回调之后估值趋于合理、行业景气度确定性向上的成长板块仍可精选个股，择机参与。

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