嘉实基金张自力：美股巨震后机会大于风险

　　(记者 张凌之)3月16日，嘉实基金董事总经理、人工智能投研中心负责人张自力对记者表示，此轮美股下跌属于一次性修正，目前美股震荡下行已经在筑底的过程，总体机会大于风险。考虑到市场短期波动难免，建议投资者用定投方式进入市场。

　　对于此次美股下跌的原因，张自力分析指出，目前疫情对实体经济的冲击还未显现，但股票市场是前瞻性的，特点是会有过激反应，叠加石油价格战推波助澜，市场剧烈震荡前所未有。

　　张自力表示：“从以往历史数据统计，经过大的冲击如战争或天灾后，美国市场恢复还是较快的。美股的特性属于牛长熊短，修正的时候非常激烈，但牛市长度是非常长的，能够经过11年。”真正的熊市，张自力认为有两种，一种是周期性熊市，是整个宏观经济的自然周期到了高点下行时，这是一个很自然、经常发生的周期性熊市。还有一种就是结构性被破坏。如此次的美股巨震，是一个事件驱动的突击式冲击，而不是周期性熊市，主要是疫情蔓延叠加石油价格战，导致美国页岩气公司会出现比较大的信用危机，但这些公司并不是美国的主流上市公司。

　　“美股此次修正的时间应该会比较短，预计八九个月就能够看到恢复状况。”张自力进一步指出，从系统性风险看，现在释放较为充分。

　　具体到美股投资机会上，除了现金流良好的高科技类公司，张自力还看好云经济相关的领域，如远程医疗、直播视频等，在经济下行中有望获得较高的超额收益。医药方面，在医疗设备和医疗材料国产化，美国的国产化机会也比较大。成长消费板块方面，预计后期美国政府在薪资税，包括延迟和免税方面，可能会有一些动作，对消费也有促进作用。