疫情打乱股权机构业务节奏 企业现金流和危机应变能力受重视

　　中国基金报记者房佩燕

　　新冠疫情的爆发，对原已处在寒冬的中国股权市场而言无疑是雪上加霜。2月，募资市场新成立基金数量同比减少近五成，数量创历史新低。有股权机构表示，募投退等环节被疫情打乱：投资人出资意愿减弱、二级市场的暴跌也令一级市场退出安排放缓。不过，不少创投人士表示，疫情也带来积极影响，让他们能够从更多角度观察选择企业。

　　机构募投退环节受影响

　　VC/PE募资本就举步维艰，疫情又带来了更猛烈的冲击。投中分析师刘梦晗告诉记者，今年2月仅成立新基金64只，同比锐减近五成。受疫情影响，各环节业务活动几乎停滞。“各资金端都在收紧，出资节奏放缓：企业投资者等社会LP为降低疫情冲击，将资金用在维持企业正常运转，而对外出资被迫收紧放缓；政府资金等也重点保证疫情防控一线，帮扶补贴困难中小企业，对股权基金的出资或将减少。与此同时，对于创投机构而言，疫情同时打乱了其募投退各环节的工作计划，必要的线下尽调、面访、协议签署、备案等业务难以顺利开展。”

　　光源资本董事总经理吉星表示，基金募资非常讲究人与人之间的信任和化学反应，疫情导致很多部门和一些LP尚未完全复工，只能通过电话或视频会议沟通，效率降低，对于新LP关系的建立有比较大的影响。

　　盈科资本董事长钱明飞告诉记者，疫情期间，他们与客户通过电话沟通和线上签约的形式推进业务，虽然进度受到一定影响，但总体还在稳步推进。

　　紫荆资本法务总监汪澍表示，部分项目的融资进展和上市计划均有所迟延，对基金的退出安排构成一定影响。

　　认识企业的新角度

　　吉星表示，疫情让多数投资人选择观望，但疫情只会让经济增长暂时放缓，底层的基础能力和构建其实并没有发生大的变化。而且，疫情提升了募资效率，“现在大多数机构选择远程办公，减少出差，执行效率反而有了大幅提升。比如我们最近在沟通的一个LP，以前整个谈判可能需要1到1个半月时间，但这次1个星期就完成了谈判工作。”

　　在许多行业发展受限的情况下，在线教育迎来机遇，教育培训创投交易活跃，融资总规模不降反升。投中研究院数据显示，在线教育融资规模逆势增长了275%，引起不少创投人士的关注。

　　钱明飞表示，疫情之下，新投资项目的筛选和推进上肯定会受到影响，他们对新项目的现场尽调已经全部暂停，这种情况对全行业来讲都是一样的，不可避免会影响大家工作的进度，但对盈科整体的投资计划和方向并没有实质性的影响。

　　吉星表示，疫情对他们本身的投资计划和投资方向不会有太大的影响，其基金是围绕FA（财务顾问）项目进行的，疫情可能会导致整个FA的执行时间相对变长，投资节奏相对放缓。投资方向上并不会发生改变，还是专注原定的投资方向。

　　吉星强调，疫情使他们在观察企业时增加了一个判断维度：企业家应对危机事件的能力。“疫情对企业带来的不论是正向还是负向影响，企业家都需要在很短时间内，迅速作出决策应对。这样的能力可能只会在特殊时期才能凸显出来，这为我们最终的投资判断增加了一个很重要的角度。”

　　鲲鹏一创总经理罗再宏认为，疫情使大多数企业认识到现金流的重要性，有利于投资机构的业务开拓。