目前行情定投节奏应该怎么把握？

　　1.美股的暴跌结束了吗？

　　随着美国无限QE模式的开启，加上政府2万亿的措施通过，美股第一波急跌也暂时告一段落了。

　　很多人看到美国这些政策出台，加上近期美股的暴涨反弹，非常担心会不会直接拉上去了，毕竟近期A股和全球市场又开始大阳线拉升。

　　其实我们定投大可不必如此费心猜底，毕竟罗马不是一天建成的，同理，底部也不会一下就V上去，这阵子我们有稳定吸筹的时间，V型反转的可能性还是比较低的。

　　美国这次危机背后，全球面临资产抛售，实际上是资产的流动性出现了问题，其中还包括了一大批爆仓的投资者，和2015年A股去杠杆的行情非常类似。

　　无限QE确实缓解了流动性带来的困扰，从黄金止跌，恢复上涨就能看出资产的军心算是稳定住了。

　　因此，我们认为，这次美国第一波下跌基本结束，到了企稳阶段，我们可以姑且称之为“政策底”，受疫情影响，美国的经济增速方面，也同时会受到影响，加上本身需要回归正常的估值，后续大概率还会有个市场底，不会立马V上去。

　　而至于A股，在全球经济状况都出现问题的时候，往往也很难走出独立行情，如果后续美股走出真正的市场底，创出新低，A股大概率也会有一个震荡底部出现，由于本身A股泡沫没有美股那么高，因此指数会不会创新低很难去预测，但是如果美股暴跌，A股的跌幅程度一定会更小。

　　我们不妨来回顾下2015年A股股灾期间的走势，来大致看看熔断底是怎么产生的。

　　2015年股灾发生的背景是A股的杠杆牛破碎，无数资金爆仓，陷入流动性危机，在历经接近一个月的暴跌过后，A股下跌32.11%，市场开始横盘震荡。

　　第一次爆跌期间，投资者的情绪几乎是从上涨的兴奋到爆仓的绝望，一次次的抄底和缴纳保证金，到最后平仓的绝望。

　　和现在美股的状态非常像，即使政府接连打出政策牌和货币牌，短期内都非常难让市场止跌，只能在祭出无限QE这种大招后，市场情绪才真正得到了缓解，而这个过程，更像是15年A股第一次暴跌和第二次暴跌的组合暴跌（累计下跌36.5%）。

　　由于近期，美国疫情愈发的严重，在纽约等城市开始进入封城状态后，美国的经济势必将继续受到影响，在疫情状况尚未有好转之前，股市很难有大幅反弹的迹象，即使反弹，多头也会尽量降低仓位，避免后续的二次伤害。

　　因此，美股后续走出市场底的概率还是非常大的，即使期间有反弹，对应到咱们A股来，虽然不知道会不会有后续更低的点位，但是目前点位确实是非常适合定投的，长期投资性价比超高。

　　2. 定投的信心在哪？

　　信心还是源于低估值，在上篇定投文章中，我们说过了pe和pb，这次我们再说详细一些。

　　过去20年，我A出现过4次历史性大底——

　　2005年沪指998点历史大底，沪深300PE12.89倍，PB1.62倍；

　　2008年沪指1664点历史大底，沪深300PE12.5倍，PB2倍；

　　2013年沪指1849点历史大底，沪深300PE9.34倍，PB1.31倍；

　　2019年沪指2440点历史大底，沪深300PE10.22倍，PB1.26倍；

　　而2020年3月23日，沪深300PE是10.73倍，PB是1.29倍。

　　便宜程度已经和2019年的2440点相当，（按照A股扩容的角度来算，2600就差不多了）比2013年还稍微贵一些，从过去投资的表现来看，在低估值投资的资产往往能取得更高的超额收益。

　　如果后续美股继续大跌，把A股带下水，反而很有可能形成近30年来最便宜的A股时刻，此时不买，更待何时？

　　以2008年6月17日-2009年8月4日定投数据作为例子:

　　2008年的股市大跌对许多老投资者来可能还记忆犹新，当年上证综指在攀升至6124.04点之后便一路下挫，有在“山顶”被套牢的，有在“山腰”补仓被套牢的，甚至有时隔10年依然未解套的。

　　我们在上图中可以看到，其实2008年的2800点也是在“山腰”，并不是一个很理想的“抄底”位置，然而这次定投一年零两个月收获50.24%的收益率，回报相当可观。

　　定投期数：14期

　　定投日：每月最后一个交易日

　　定投单期金额：1000元

　　赎回日期：2009年8月4日

　　赎回日上证点位：3471.44点

　　定投总成本：14000元

　　赎回总资产：21033.98元

　　定投收益率：50.24%(2800点以下定投的表现)

　　同期上证综指涨跌幅：24.21%

　　何况，我们现在的点位比2008年的2800点还要便宜的多，现在沪指还2800点，难道我们要失去定投的勇气，等3000年再去定投？

　　3. 该如何定投？

　　熊市多大阳，虽然每次股市经历过很多天的下跌，容易形成短期超强反弹，但是我们需要时刻提醒自己，低吸富三代，追高毁一生，现在不具备大牛市的条件，所以我们定投的节奏反而更容易把握。

　　我们之前说过，将定投金额按照月度分成5-10份，由于一个月有20个交易日，大家可以在市场大跌的过程中将子弹打出去，尽量拉低自己的定投成本，而出现大涨的时候，我们看戏即可。

　　由于不知道未来市场还会不会出现更低点，因此也需要对未来的投资节奏做一个打算。

　　比如总计划投资10w进基金里，近期在如此低点位的状态下，是可以配置5成以下的仓位的，因为向下空间不大，而向上空间很巨大。

　　投资比的就是耐心，我们在定投过程中，不能一下就打光自己的子弹，比如看到本周一的巨跌就直接满仓，这种做法容易让心态不好。

　　正确的方法就是，在有了一定量适合的底仓的时候，比如目前已经有5成仓位了，那么剩下5成基金仓位应该规划好在未来3-6个月能全部投入市场。

　　当然，如果出现了更严重的现象，比如2008年的经济危机，整个定投时间将会持续更久（2008年跌了一整年），才能见证收获了。

　　但是目前来说，2008年那种情况今年A股是很难在发生了，因此将定投节奏安排在3-6个月已经是非常稳妥的办法了。

　　最后，大家还有什么疑问，可以查看《基金常见问题解答》。

　　也可以留言或者添加君小策交流。

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